>> 銀河期貨-工業(yè)硅10月報(bào)：10月硅價(jià)不會比9月更差-240930
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳寒松 |
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摘要
10月仍是有機(jī)硅終端需求旺季，DMC無庫存壓力，預(yù)計(jì)10月DMC產(chǎn)量仍能保持20萬噸以上。多晶硅方面，部分廠家新產(chǎn)能爬坡帶來產(chǎn)量增量，但龍頭大廠西南多晶硅產(chǎn)能有降負(fù)生產(chǎn)的可能性，預(yù)計(jì)10月多晶硅產(chǎn)量仍在13.4-14萬噸區(qū)間。鋁合金和出口量相對穩(wěn)定，預(yù)計(jì)對工業(yè)硅需求約13萬噸。綜合預(yù)估10月工業(yè)硅需求量39.5萬噸左右。供應(yīng)來看，西北部分工業(yè)硅產(chǎn)能在9月底逐漸增加開爐數(shù)量，龍頭大廠9月底黑河產(chǎn)能新增開爐三臺，10月西北工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比9月增加。云南和四川地區(qū)10月份電價(jià)有上調(diào)的可能，疊加工廠庫存在9月持續(xù)積累，10月中下旬西南工業(yè)硅廠有逐漸減產(chǎn)的可能性。10月工業(yè)硅產(chǎn)量或降低至39萬噸左右。綜合來看，10月份工業(yè)硅基本面環(huán)比9月不會更差。
臨近11月，工業(yè)硅交割庫庫存或?qū)ΡP面造成壓力，但新疆工廠庫存降低，廠家降價(jià)出貨概率不大，現(xiàn)貨價(jià)格對期貨價(jià)格有一定支撐。10月盤面走交割邏輯的概率較小，因而10月硅價(jià)不會比9月表現(xiàn)更差。但在倉單未有效消化以前，現(xiàn)貨價(jià)格仍是近月合約價(jià)格的頂部。因而11合約10月可能仍表現(xiàn)為區(qū)間震蕩（9000-10200元/噸）。但在基本面逐漸修復(fù)的過程中，區(qū)間高點(diǎn)空配策略的風(fēng)險(xiǎn)高于區(qū)間低點(diǎn)多配策略。9月下旬宏觀利好政策頻出，股票市場和商品市場看多氛圍較重，12合約倉單壓力更小，疊加遠(yuǎn)月的多晶硅復(fù)產(chǎn)預(yù)期，12合約未來可能會有宏觀和基本面利好的共振，因而12合約中長期策略建議低位多配持有。
策略推薦：
單邊：中長線策略建議低位多配12合約；
期權(quán)：12合約期權(quán)尋機(jī)參與領(lǐng)口看漲期權(quán)策略；
套利：臨近11月，11和12合約價(jià)差有走擴(kuò)的可能，但目前兩者價(jià)差已達(dá)到-2950元/噸左右，投機(jī)反套策略參與性價(jià)比低。若10月中下旬西南工業(yè)硅廠減產(chǎn)規(guī)模超預(yù)期，兩者價(jià)差或有走縮的可能性
風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：西南硅廠減產(chǎn)不及預(yù)期、工業(yè)硅成本大幅降低。
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