>> 銀河期貨-鋅專題報告：鋅價大幅上漲的主要矛盾仍會持續(xù)-240930
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
師富廣 |
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最近鋅價表現(xiàn)強勁，成為有色品種中的明星之一，我們從8月初以來一直推薦鋅的做多機會，本專題將更詳細的介紹鋅的主要矛盾，并探索未來的演繹過程。
一、鋅市最大的矛盾點是中國鋅產(chǎn)量大幅下降
（一）中國精煉鋅大幅減產(chǎn)，基本面轉(zhuǎn)為短缺在8月份之前，雖然有海外礦山減產(chǎn)的背景，但對鋅的整體產(chǎn)量影響不是很大，而且鋅的消費表現(xiàn)不佳，鋅基本面并不是市場主要關(guān)注的焦點。但從8月份開始，中國鋅冶煉廠大幅減產(chǎn)的消息引起了市場關(guān)注，鋅基本面已經(jīng)從7月轉(zhuǎn)為短缺，而且未來短缺局面會加劇成為鋅價大幅上漲的最主要的原因。
根據(jù)國際鉛鋅小組數(shù)據(jù)顯示，今年前6個月，全球鋅的基本面還是過剩，但從7月份開始，鋅已經(jīng)轉(zhuǎn)為短缺。2024年7月全球精鋅產(chǎn)量117.14萬噸，同比增加1.37%；全球精鋅需求118.54萬噸，同比減少1.14%，2024年7月全球精鋅缺口1.4萬噸。1-7月份累計產(chǎn)量805.99萬噸，累計產(chǎn)量同比減少0.16%；2024年7月全球精鋅需求118.54萬噸，同比減少1.14%，1-7月份累計過剩26.06萬噸。
7月份全球鋅基本面轉(zhuǎn)為短缺的最主要的原因是中國鋅產(chǎn)量的大幅下降，而且8月份中國產(chǎn)量繼續(xù)走低。SMM統(tǒng)計8月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量48.63萬噸，同比減少7.64%；1-8月份累計產(chǎn)量415.75萬噸，累計產(chǎn)量同比減少3.4%。預(yù)計9月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量仍會維持在低位，估計在48.73萬噸，同比減少10.42%。如果年底冶煉廠開工率不能回升，國內(nèi)鋅的產(chǎn)量同比降幅會繼續(xù)擴大到15-20%，預(yù)計每個月的同比減少幅度會達到10萬噸。全球精煉鋅產(chǎn)量將呈現(xiàn)負增長，預(yù)計全年產(chǎn)量同比減少0.45%。在消費相對降幅有限的情況下，鋅供應(yīng)短缺成為市場的焦點！
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