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[豆一]
　　政策拍賣方面近幾次國儲拍賣成交量很少，成交不活躍。市場預(yù)期國儲部分庫將收購低蛋白大豆，悲觀情緒稍有改善。供需面今年仍然是供大于求的狀態(tài)。國產(chǎn)豆和進口豆價差縮小，溢價程度不高，進口大豆也呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)，進口大豆中期走勢受制于南美天氣。短期等待政策端的指引以及關(guān)注市場預(yù)期的變化。
　　[大豆&豆粕]
　　豆粕表現(xiàn)震蕩，大豆方面長期邏輯(以年為維度)看，我們預(yù)計巴西仍有面積可以擴張，而單產(chǎn)方面也要去關(guān)注是否會持續(xù)的創(chuàng)新高。所以大豆的供需格局從趨勢上是熊市的預(yù)期。中期的方面主要關(guān)注巴西的天氣，目前看巴西未來1-2周降水表現(xiàn)可以，因此天氣炒作驅(qū)動力不足，只能繼續(xù)觀察天氣的表現(xiàn)。而油脂方面的驅(qū)動主要得益于棕櫚油中期進入季節(jié)性減產(chǎn)的特點，油脂強于粕，在南美天氣尚無實際問題發(fā)生之前，油脂的強勢會壓制粕。總體對豆粕維持區(qū)間震蕩的判斷，后續(xù)持續(xù)關(guān)注南美天氣的表現(xiàn)。