>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-241016
| 上傳日期： |
2024/10/15 |
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| 1079KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
9月社融表現(xiàn)依然偏弱，疊加A股回落提振債市情緒，今日國(guó)債期貨全線收漲，午后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率多數(shù)回落，10年國(guó)債收益率下行幅度在1~2bp，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券240011收益率錄得2.115%下行1.6bp。
資金市場(chǎng)：
銀行間資金面平穩(wěn),今日有417逆回購(gòu)到期，央行投放683億元，實(shí)現(xiàn)凈投放266億元，資金面維持平穩(wěn)。今日短端資金利率多數(shù)回升但維持在偏低水平，其中銀存間隔夜加權(quán)回升幅度不足1bp維持在1.4%附近，7天加權(quán)小幅回落約4bp至1.57%附近，中長(zhǎng)端資金小幅回落，今日1年國(guó)股大行同業(yè)存單發(fā)行利率回落約4bp至1.92%。明日有MLF到期但25日才續(xù)作，期間存在短期資金缺口，或引發(fā)資金面邊際收斂。
結(jié)論：
周末財(cái)政部新聞發(fā)布會(huì)釋放積極財(cái)政信號(hào)，包括宣布將較大規(guī)模增加債務(wù)額度支持地方化解隱債、發(fā)行特別國(guó)債支持國(guó)有大行補(bǔ)充資本、運(yùn)用專(zhuān)項(xiàng)債等工具支持房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)、加大對(duì)重點(diǎn)群體支持保障力度四個(gè)增量政策，并明確指出中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間，四季度增加政府債發(fā)行應(yīng)是大概率事件不過(guò)具體規(guī)模還需等待月末人大常委會(huì)審批，但目前剩余政府債規(guī)模同比較低，且隱債化解取向未改，政府開(kāi)正門(mén)加杠桿的力度可能難超預(yù)期，另外預(yù)計(jì)貨幣政策也將繼續(xù)配合進(jìn)行對(duì)沖來(lái)維持流動(dòng)性寬松環(huán)境，供給擾動(dòng)可能仍難改利率下行。從基本面看，目前陸續(xù)公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示PPI收縮壓力有所加劇，出口也出現(xiàn)放緩跡象，信用端收縮趨勢(shì)仍未改變，短期基本面企穩(wěn)基礎(chǔ)不牢固，也需要低利率環(huán)境進(jìn)行支撐，且財(cái)政政策從發(fā)力到見(jiàn)效存在一定時(shí)滯，基本面對(duì)債市仍有支撐。整體來(lái)看債市牛市應(yīng)仍未結(jié)束。
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