>> 中原證券-計算機行業(yè)月報：國產(chǎn)化領(lǐng)域亮點突出，鴻蒙表現(xiàn)值得重點關(guān)注-241015
| 上傳日期： |
2024/10/15 |
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| 1771KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
唐月 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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投資要點：
軟件產(chǎn)業(yè)的收入和利潤增速在2024年呈現(xiàn)回落趨勢。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年1-8月軟件業(yè)務(wù)收入8.55萬億元，同比增長11.2%，較2023年13.4%的增速回落了2.2 PCT，與1-7月增速持平。2024年1-8月，軟件業(yè)務(wù)利潤總額10226億元，同比增長9.8%，低于同期收入增速1.4PCT，但較2023年13.6%的增速水平回落了3.8 PCT，較1-7月回落了2.2 PCT，轉(zhuǎn)弱跡象明顯。
重點關(guān)注子行業(yè)動態(tài)包括：
?。?）國產(chǎn)化：1-8月基礎(chǔ)軟件增長11.6%，較1-7月提升了0.5PCT，增速連續(xù)2個月提升，已經(jīng)高于行業(yè)整體增速水平。作為此次三中全會新增的重點方向，我們認(rèn)為基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)受益國產(chǎn)化發(fā)展趨勢。9月華為余承東在央視新聞采訪中表示，華為將推出搭載鴻蒙系統(tǒng)的PC。10月8日，鴻蒙NEXT開啟公測，10月12日鴻蒙版微信正式上架Harmony OSNEXT系統(tǒng)，至此鴻蒙NEXT距離全面商用更近了一步。國內(nèi)平板電腦市場上，華為2024Q1首次超越蘋果成為出貨第一的廠商，Q2份額26%。包括蘋果、戴爾等海外廠商在手機、臺式機、筆記本、平板電腦在內(nèi)的終端都呈現(xiàn)走弱趨勢。
?。?）電子：1-8月IC設(shè)計同比增長13.8%，較1-7月回落1.0PCT，但是仍然在子行業(yè)中位居領(lǐng)漲地位，較上年同期增長8.8PCT。
給予行業(yè)同步大市的投資評級。9月中信計算機指數(shù)上漲了35.31%，跑贏上證指數(shù)17.92 PCT，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2.31 PCT，跑贏滬深300指數(shù)14.35 PCT，在30個中信一級行業(yè)中排名第4。2024年10月14日中信計算機行業(yè)估值為45.00倍，位于歷史均值之間，較近三年歷史高點仍有31%的漲幅空間。我國通過一系列的宏觀政策刺激，吸引海外資金的流入，也提升了市場的預(yù)期，帶動了資本市場的整體表現(xiàn)。
目前行業(yè)估值整體較為合理。考慮到當(dāng)前海外局勢動蕩，同時我國在工業(yè)、科技、軍事等領(lǐng)域綜合實力持續(xù)凸顯，地方債、房地產(chǎn)等領(lǐng)域風(fēng)險也處于緩解趨勢中，我國的A股市場對海外資金的吸引力也在持續(xù)加強，計算機板塊也有望受到整體行情帶動，持續(xù)獲得較好的表現(xiàn)。建議重點關(guān)注10月22日原生鴻蒙之夜暨華為全場景新品發(fā)布會的相關(guān)內(nèi)容。
風(fēng)險提示：國際局勢的不確定性；下游企業(yè)削減開支。
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