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本周建議組合——主要邏輯與核心催化
　　必選消費(fèi)：板塊個(gè)股收入增速穩(wěn)健,表現(xiàn)出剛需必選品的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,成長品牌市占率提升邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。申萬個(gè)護(hù)用品板塊2024Q2收入同比+5%/環(huán)比+16%，凈利潤同比-7%/環(huán)比+2%。展望Q3-Q4，板塊收入端預(yù)計(jì)延續(xù)穩(wěn)中有增態(tài)勢，雙十一活動(dòng)臨近有望帶動(dòng)線上增量擴(kuò)張，優(yōu)選有產(chǎn)品升級邏輯、市場份額提升空間的個(gè)股。
　　建議關(guān)注：百亞股份、登康口腔、穩(wěn)健醫(yī)療。
　　出口鏈：品牌出海景氣度延續(xù)，收入及業(yè)績確定性相對較強(qiáng)。我們認(rèn)為當(dāng)前出口鏈估值已較為充分反應(yīng)關(guān)稅潛在風(fēng)險(xiǎn)、海運(yùn)費(fèi)前期對出貨及訂單節(jié)奏影響等方面的悲觀預(yù)期，估值水平普遍回落至低分位數(shù)區(qū)間，基本面情況與原先預(yù)期基本一致，預(yù)計(jì)跨境電商賽道、高景氣度品類、客戶結(jié)構(gòu)有積極變化的公司2024H2有望保持較快增長，隨著海運(yùn)壓力緩解、美國大選結(jié)果等不確定事項(xiàng)落地，出口板塊估值有望修復(fù)。
　　建議關(guān)注：匠心家居、嘉益股份、共創(chuàng)草坪、永藝股份、恒林股份。
　　造紙+包裝：看好細(xì)分龍頭及分紅預(yù)期穩(wěn)定標(biāo)的。進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格偏弱下行，國內(nèi)外闊葉漿新產(chǎn)能投產(chǎn)消息相繼釋放，預(yù)計(jì)Q3成本端有望形成改善，成本優(yōu)勢明顯。多家龍頭紙企發(fā)布文化紙漲價(jià)函，文化紙價(jià)格有望隨著旺季到來漲價(jià)函逐步落地進(jìn)而企穩(wěn)反彈，需求端整體相對平穩(wěn)的龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢凸顯。包裝方面建議關(guān)注下游需求邊際改善的紙包裝龍頭、行業(yè)競爭格局集中的金屬包裝龍頭。
　　建議關(guān)注：太陽紙業(yè)、裕同科技、華旺科技、奧瑞金。
　　家居：弱預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，博弈情緒催化帶來的低位反彈機(jī)會(huì)。9月家居終端需求在以舊換新政策催化、旺季帶動(dòng)下有望呈現(xiàn)環(huán)比邊際企穩(wěn)或改善，隨著Q3預(yù)期明朗，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)營情況可能呈現(xiàn)分化。
　　建議關(guān)注：公牛集團(tuán)、歐派家居、顧家家居、索菲亞、志邦家居、奧普科技、好太太。
　　行業(yè)評級及投資建議：當(dāng)前地產(chǎn)鏈仍處于悲觀情緒中，隨著以舊換新及服務(wù)消費(fèi)政策支持，有望催化潛在需求釋放，建議布局需求相對剛性的個(gè)護(hù)類必選及出口鏈景氣賽道。維持輕工行業(yè)“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，地產(chǎn)銷售修復(fù)不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。