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事件：
　　公司發(fā)布2024Q3營(yíng)運(yùn)情況，361度主品牌零售額同比增長(zhǎng)約10%，361度童裝零售額同比增長(zhǎng)約10%，361度電商平臺(tái)零售額同比增長(zhǎng)超20%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　終端表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。2024Q3，361度主品牌零售額同比增長(zhǎng)約10%，環(huán)比Q2基本持平。在終端消費(fèi)環(huán)境持續(xù)承壓背景下，361度深耕大眾定位的同時(shí)，持續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。2024晉江鞋博會(huì)上，公司以跑步、籃球、海外及兒童四大展區(qū)呈現(xiàn)專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域科技成果。公司主打產(chǎn)品“飛飚FUTURE 1.5”、“BIG35.0 QUICKPRO”等受到廣泛關(guān)注。跑步領(lǐng)域，公司推出以穩(wěn)定支撐作為核心研發(fā)點(diǎn)的升級(jí)版“泰坦家族”系列，提升產(chǎn)品緩震性能、舒適度、耐磨度，優(yōu)化跑者的穿著體驗(yàn)。此外，公司積極布局戶外領(lǐng)域，推出防曬服及速干T恤等產(chǎn)品。
　　電商渠道持續(xù)表現(xiàn)亮眼。2024Q3公司電商渠道零售額同比增長(zhǎng)超20%。618期間，361度電商渠道銷售額同比增長(zhǎng)94%，位于國(guó)產(chǎn)品牌第三位。電商渠道銷量同比增長(zhǎng)99%，同比增速行業(yè)第一。全渠道尖貨銷量超24萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)167%。618期間近30天內(nèi)，361度成為全部鞋類TOP5品牌，成為TOP30唯一上榜的國(guó)內(nèi)品牌。
　　品牌營(yíng)銷持續(xù)發(fā)力。報(bào)告期內(nèi)，公司作為2024秦皇島馬拉松戰(zhàn)略合作伙伴，“飛燃3”、“飛飚FUTURE”系列跑鞋助力多位跑者刷新記錄。國(guó)際化品牌建設(shè)方面，期間361度“觸地即燃”活動(dòng)首次出海。此外，公司成為2025哈爾濱亞冬奧會(huì)官方合作伙伴。在產(chǎn)品具備高性價(jià)比的同時(shí)，公司品牌聲量持續(xù)放大，吸引更廣泛消費(fèi)群體。
　　投資建議：361度作為國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)先品牌，專注定位大眾市場(chǎng)提升產(chǎn)品質(zhì)價(jià)比，品牌影響力持續(xù)提升。預(yù)計(jì)公司2024—2026年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.7%/13.9%/12.1%至100/113.9/127.7億元；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.5%/15%/13.1%至11.5/13.2/14.9億元，對(duì)應(yīng)估值7/6/5倍，維持其“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期，門店拓展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利預(yù)測(cè)及估值不及預(yù)期等