>> 國投證券-固定收益定期報告：2.6%以上的資產(chǎn)分布圖-241015
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
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| 4938KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
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截至2024年10月14日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超過4.5%的城投債出現(xiàn)在云南地級市、貴州地級市及區(qū)縣級；其余區(qū)域中，廣西、內(nèi)蒙古等地的利差也較高。與節(jié)前相比，各期限公募城投債收益普遍上行，1-2年品種收益平均上行23.3BP。其中，收益調(diào)整幅度較大的包括1-2年貴州地級市永續(xù)、1-2年陜西地級市非永續(xù)、1-2年云南地級市非永續(xù)及1年內(nèi)青海地級市非永續(xù)城投債。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在3.1%以下；收益率高于4.5%的品種出現(xiàn)在遼寧地級市、貴州地級市及區(qū)縣級；其余的云南、黑龍江等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益上行居多，3-5年品種上行幅度超過其他期限，其中收益大幅走闊的有1年內(nèi)及2-3年貴州地級市非永續(xù)、1-2年吉林區(qū)縣級非永續(xù)及2-3年黑龍江地級市非永續(xù)債，分別上行61.8BP、60.1BP、62.7BP和72.4BP。
產(chǎn)業(yè)債：
民企產(chǎn)業(yè)債品種估值收益率及利差相對較高。與節(jié)前相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益基本上行，國企品種中，3-5年私募非永續(xù)、2-3年私募永續(xù)債收益漲幅均超過30BP；地產(chǎn)債調(diào)整幅度也不小，1年以上非永續(xù)品種收益上行多在20BP以上。
金融債：
估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具、私募租賃債。與節(jié)前相比，金融債收益普遍上行，但整體上行幅度不及非金信用債。具體來看，租賃債是金融債中收益率漲幅最大的券種，2-3年私募、3-5年公募非永續(xù)債上行超過25BP；銀行次級債絕對收益水平回升，其中，1-2年城商行、2-3年農(nóng)商行永續(xù)債，以及3-5年農(nóng)商行二級資本債出現(xiàn)大于30BP的收益上行；商金債表現(xiàn)相對維穩(wěn)，1年內(nèi)大行及股份行品種平均收益下行4.4BP、1.9BP；此外，證券公司債及其次級品種收益悉數(shù)上行，但波動小于二永及租賃債，其2年內(nèi)品種調(diào)整幅度基本在10BP以內(nèi)。
風(fēng)險提示：統(tǒng)計出現(xiàn)遺漏，高估值個券出現(xiàn)信用風(fēng)險。
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