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策略摘要
　　MEG中性。當(dāng)前港口顯性庫(kù)存絕對(duì)量較低，下游聚酯負(fù)荷提升到92%以上，MEG 10月平衡表預(yù)計(jì)延續(xù)去庫(kù)，EG價(jià)格下方有一定支撐；但同時(shí)供應(yīng)有增加預(yù)期，一方面馬油和美國(guó)南亞裝置恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行后供應(yīng)將適度增加，10月后海外供應(yīng)增加趨勢(shì)，另外關(guān)注沙特裝置恢復(fù)情況；國(guó)內(nèi)EG供應(yīng)方面，煤制供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步提升，10月底將回歸高位；需求端，聚酯負(fù)荷提升到92%以上，剛需支撐尚可，但市場(chǎng)對(duì)需求旺季成色預(yù)期不強(qiáng)。綜合來(lái)看，10月MEG預(yù)計(jì)供需雙增，短期基本面表現(xiàn)良好，但當(dāng)前EG主力合約價(jià)格再次上漲至4800元/噸附近，關(guān)注后續(xù)裝置負(fù)荷提升進(jìn)展以及EG進(jìn)口增量?jī)冬F(xiàn)情況，MEG當(dāng)前基本面矛盾不大，價(jià)格中性看待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　EG現(xiàn)貨基差（基于2501合約）47元/噸（-4）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工，原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-885元/噸（+44），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為146元/噸（-95）。
　　庫(kù)存方面，周一華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約54.7萬(wàn)噸附近（-0.1），環(huán)比上期下降0.1萬(wàn)噸。本周主港到貨量預(yù)計(jì)12.2萬(wàn)噸,可能會(huì)累庫(kù)。
　　策略
　　MEG中性。當(dāng)前港口顯性庫(kù)存絕對(duì)量較低，下游聚酯負(fù)荷提升到92%以上，MEG 10月平衡表預(yù)計(jì)延續(xù)去庫(kù)，EG價(jià)格下方有一定支撐；但同時(shí)供應(yīng)有增加預(yù)期，一方面馬油和美國(guó)南亞裝置恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行后供應(yīng)將適度增加，10月后海外供應(yīng)增加趨勢(shì)，另外關(guān)注沙特裝置恢復(fù)情況；國(guó)內(nèi)EG供應(yīng)方面，煤制供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步提升，10月底將回歸高位；需求端，聚酯負(fù)荷提升到92%以上，剛需支撐尚可，但市場(chǎng)對(duì)需求旺季成色預(yù)期不強(qiáng)。綜合來(lái)看，10月MEG預(yù)計(jì)供需雙增，短期基本面表現(xiàn)良好，但當(dāng)前EG主力合約價(jià)格再次上漲至4800元/噸附近，關(guān)注后續(xù)裝置負(fù)荷提升進(jìn)展以及EG進(jìn)口增量?jī)冬F(xiàn)情況，MEG當(dāng)前基本面矛盾不大，價(jià)格中性看待。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，下游需求超預(yù)期