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觀點分享：
　　近兩日，原油市場交易中東緊張局勢放緩，大幅回吐地緣溢價。疊加其他地新增緣端不利因素，大類資產(chǎn)普跌，亦放大了油價的跌幅。我們認為，油價在過去兩周大漲后，雖然近兩日持續(xù)回調，但趨勢上漲或未完全結束，未來3-4周或再次回歸偏強走勢。理由如下：第一，短期地緣風險升級概率仍然較高，市場或反復炒作地緣風險；第二，OPEC+短期減產(chǎn)執(zhí)行率仍在提升。根據(jù)Argus統(tǒng)計，伊拉克在9月份將其產(chǎn)量減少了13萬桶/天，且仍有7萬桶/日的減產(chǎn)空間。9月OPEC+產(chǎn)量也下滑至近三年最低位的3352萬桶/日。此外，美國頁巖油方面也出現(xiàn)供應低于市場預期的情況；第三，美債長端利率趨勢反彈未結束。隨著國內寬松政策頻出，以及美國“經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好”，市場對美聯(lián)儲11月降息預期減弱，長端利率或持續(xù)反彈。中長期來看，油價深跌的拐點或延后至年底，理由如下：第一，屆時海外經(jīng)濟下行壓力或更大，美債利率或再次下跌；第二，12月OPEC+恢復增產(chǎn)以及巴西產(chǎn)量的回升都可能放大油價跌幅；第三，亞太采購需求難有無亮點。
　　整體來看，近期油價走勢與美債長端收益率保持同步。因此，如果未來1個多月市場押注美聯(lián)儲降息弱化，油價可能同步跟隨美債10年期收益率反彈，直至新一輪降息信號出現(xiàn)外下跌。短期地緣仍值得關注，或放大價格擾動，但不是行情波動的本質因素。策略上，短期不追空，等待企穩(wěn)信號后可逢低做多，WTI或挑戰(zhàn)80美元/桶。
　　所長首推
　　期指：關注政策驅動，注意節(jié)奏。近期期指整體趨勢轉弱。一方面，政策力度偏溫和，更傾向于持續(xù)釋放利多信號而非短期脈沖，市場對政策強刺激預期降溫；另一方面，924會議后的大漲使得當前滬深300指數(shù)最新估值為12.8倍，處于近5年來估值分位數(shù)偏高位置，結合政策驅動溫和來看，做多性價比下降。從交易性因素看，大漲后技術面有修復需要，獲利回吐和追高套牢盤解套壓力亦對預期有影響，行情最終向下尋找支撐。趨勢來看，政策底夯實，階段性仍有政策空間緩慢釋放，譬如本周四將召開包括央行、住建部參與的以房地產(chǎn)為主題相關發(fā)布會，因此也不存在單邊回調壓力，短線交易投資者可適當關注大跌后的回彈。偏中線交易可適當向下尋找做多安全邊際，參考滬指下方整數(shù)關口支撐力度。