>> 山西證券-聚燦光電(300708)盈利能力同比提升，募投項目建設投入加快-241015
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
高宇洋 |
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事件描述
公司發(fā)布2024年三季度報告。2024年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.22億元，同比增長10.61%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.60億元，同比增長107.02%；Q3單季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.89億元，同比增長9.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.46億元，同比下降10.62%。
事件點評
市場終端持續(xù)回暖疊加高端產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，公司收入維持穩(wěn)定增長。得益于商業(yè)活動、文化旅游、大型商演和運動賽事等需求恢復，市場終端需求持續(xù)回暖，公司產(chǎn)能釋放疊加產(chǎn)品定位、市場需求精準把握，以高光效照明、車用照明、背光等為代表的高端產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，公司產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率保持一貫高位，銷售規(guī)模維持穩(wěn)定，2024年前三季度公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入20.22億元，同比增長10.61%。
堅持精益管理，公司盈利能力同比提升。公司堅持涵蓋經(jīng)營全流程的精細化管理模式，特別是加強了技術(shù)自主創(chuàng)新、成本費用管控，2024年前三季度公司累計實現(xiàn)歸母凈利潤1.60億元，同比增長107.02%。2024年前三季度公司毛利率為14.10%，同比增長4.26pcts，主因系規(guī)模經(jīng)濟凸顯、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。2024年前三季度公司凈利率為7.89%，同比增長3.67pcts，主因系支出管控得力、降本增效，財務費用同比大幅下降。
募投項目建設投入加快，經(jīng)營性現(xiàn)金大幅流入。結(jié)合為客戶提供全色系產(chǎn)品解決方案的戰(zhàn)略，公司加快項目建設的投入。截至本報告期末，“年產(chǎn)240萬片紅黃光外延片、芯片項目”、“Mini/Micro LED芯片研發(fā)及制造擴建項目”已投入募集資金2.76億元。同時，前三季度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為5.03億元，同比增長59.20%，主因系公司業(yè)務高質(zhì)、運營高效，存貨、應收賬款持續(xù)有效管控。未來隨著公司繼續(xù)聚力深耕主業(yè)，扎實推進精細管理，增強效能提升效益，公司業(yè)績長期向好，回報穩(wěn)步增長。
投資建議
雖然公司Q3單季度業(yè)績環(huán)比有所下降，但整體來看，前三季度業(yè)績和盈利能力明顯上升。未來隨著募投項目加速推進，高端高價產(chǎn)品將陸續(xù)推出，同時產(chǎn)能逐步釋放、規(guī)模效應凸顯。預計公司2024-2026年歸母公司凈利潤2.37/2.93/4.30，同比增長95.5%/23.8%/46.8%，對應EPS為0.35/0.43/0.64元，PE為31.4/25.4/17.3倍，維持“買入-A”評級。
風險提示
市場需求不及預期；公司產(chǎn)能擴張不及預期；行業(yè)技術(shù)更新風險；市場競爭加劇風險；產(chǎn)品市場價格下降風險。
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