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核心要點(diǎn)：
　　醫(yī)療板塊全面回調(diào)，醫(yī)療耗材上周下跌7.06%
　　上周，醫(yī)藥生物報(bào)收7355.35點(diǎn)，下跌6%，漲幅排名位列申萬一級(jí)行業(yè)第18位，跑輸滬深300指數(shù)2.75個(gè)百分點(diǎn)；醫(yī)療服務(wù)報(bào)收4990.19點(diǎn)，下跌6.84%；中藥II報(bào)收6526.12點(diǎn)，下跌6.6%；化學(xué)制藥報(bào)收10234.31點(diǎn)，下跌5.16%；生物制品報(bào)收6310.49點(diǎn)，下跌5.7%；醫(yī)藥商業(yè)報(bào)收4911.66點(diǎn)，下跌6.76%；醫(yī)療器械報(bào)收6366.51點(diǎn)，下跌6.21%。醫(yī)療耗材報(bào)收5341點(diǎn)，下跌7.06%。醫(yī)療板塊出現(xiàn)回調(diào)。
　　醫(yī)療耗材板塊PE（ttm）34.74X，PB（lf）2.44X
　　當(dāng)前醫(yī)療耗材板塊PE為34.74X，相較上周環(huán)比下降2.62個(gè)百分點(diǎn)，近一年P(guān)E最大值為56.19X，最小值為22.71X；當(dāng)前PB為2.44X，近一年P(guān)B最大值為2.92X，最小值為1.42X。估值仍處在歷史低位。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)及上市公司重要公告
　　（1）高端醫(yī)療裝備推廣項(xiàng)目啟動(dòng)：10月8日，工信部辦公廳、國(guó)家衛(wèi)健委辦公廳發(fā)布《工業(yè)和信息化部辦公廳國(guó)家衛(wèi)生健康委辦公廳關(guān)于開展2024年高端醫(yī)療裝備推廣應(yīng)用項(xiàng)目申報(bào)工作的通知》，《通知》指出，本年度重點(diǎn)開展診斷檢驗(yàn)、治療、監(jiān)護(hù)與生命支持、養(yǎng)老康復(fù)、人工智能輔助診療5個(gè)方向的高端醫(yī)療裝備推廣應(yīng)用。其中涉及磁共振、CT、PET/CT、DSA、彩超、全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀、腔鏡手術(shù)機(jī)器人、骨科導(dǎo)航機(jī)器人、神經(jīng)外科手術(shù)導(dǎo)航機(jī)器人、ECMO、人工耳蝸等多種品類。（來源：規(guī)劃發(fā)展與信息化司）
　　投資建議
　　目前板塊整體走勢(shì)主要受情緒面影響與大盤跟漲跟跌，近期存在較大幅度震蕩。而從業(yè)績(jī)情況看，2024年上半年，醫(yī)療耗材領(lǐng)域業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況位居前列，板塊整體收入同比增速超過10%，行業(yè)的基本面情況仍然較好。細(xì)分方向來看：
　　介入/植入領(lǐng)域：2024年上半年部分上市公司營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)均增長(zhǎng)超過20%，企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，成長(zhǎng)性高，在上升行情中更具備反彈空間，建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)績(jī)優(yōu)股的長(zhǎng)期表現(xiàn)。此外第五次國(guó)家耗材集采將涵蓋外周介入類產(chǎn)品，對(duì)相關(guān)企業(yè)的盈利情況或?qū)⒃斐梢欢ǜ蓴_，關(guān)注集采推進(jìn)情況及降價(jià)情況。
　　電生理：行業(yè)現(xiàn)階段仍然處于高增長(zhǎng)階段，相關(guān)個(gè)股近年來業(yè)務(wù)文件擴(kuò)張，今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也較為亮眼，基本面情況向好。但同時(shí)細(xì)分領(lǐng)域估值處于較高水平，需關(guān)注相關(guān)行情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　骨科領(lǐng)域：前期集采降價(jià)對(duì)上市公司盈利能力造成較大打擊，目前骨科耗材產(chǎn)品類別基本全面經(jīng)歷集采，接續(xù)采購(gòu)降價(jià)幅度溫和，行業(yè)有望緩慢走出集采影響，2024年上半年部分上市公司業(yè)績(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，關(guān)注頭部個(gè)股的底部布局機(jī)會(huì)。
　　低值耗材：疫情期間的大量出口帶來的高庫(kù)存影響逐步消退，上半年企業(yè)業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)了邊際改善，關(guān)注上半年訂單回升、實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)修復(fù)的低值耗材個(gè)股。
　　長(zhǎng)期，耗材行業(yè)把握高剛需加高創(chuàng)新的發(fā)展主線，具備高臨床價(jià)值的創(chuàng)新產(chǎn)品仍然是耗材企業(yè)基本面長(zhǎng)期向好的基石。在醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療全面恢復(fù)、院內(nèi)需求復(fù)蘇的大背景下，看好醫(yī)療耗材細(xì)分領(lǐng)域的長(zhǎng)期發(fā)展。此外，關(guān)注第五批高值耗材集采的推進(jìn)情況。
　　維持醫(yī)療耗材行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注：（1）產(chǎn)品線豐富、創(chuàng)新程度高的介入、電生理等高值耗材頭部企業(yè)；（2）上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)修復(fù)的低值耗材上市公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　（1）政策變動(dòng)不確定性；（2）板塊行情異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。