>> 方正證券-正帆科技(688596)公司點評報告：營收業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，在手訂單飽滿-241015
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
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| 613KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
佘凌星,劉嘉元,鄭震湘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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正帆科技發(fā)布《關(guān)于2024年前三季度業(yè)績預(yù)告的自愿性披露公告》。公司預(yù)計24Q1-Q3實現(xiàn)營收33.8-36.1億元，同比增長40%-50%，歸母凈利潤3.25-3.39億元，同比增長20%-25%，扣非歸母凈利潤3.0-3.2億元，同比增長50%-60%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.10-1.25億元。公司單24Q3實現(xiàn)營收15.3-17.6億元，同比增長43.2%-64.8%，環(huán)比增長20.9%-39.1%，歸母凈利潤2.2-2.3億元，同比增長82.2%-93.8%，環(huán)比增長174.9%-192.4%，扣非歸母凈利潤1.9-2.1億元，同比增長48.4%-64.3%，環(huán)比增長90.3%-110.7%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.3-2.5億元，同比增長100.5%-113.5%，環(huán)比增長162.8%-179.7%，大幅改善主要系銷售收入大幅提升，帶動回款提升以及有效控制原材料庫存。我們看到公司三季度營收與歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤下限均持續(xù)創(chuàng)歷史新高，公司下游行業(yè)市場需求增長、公司市場競爭力、運營效率不斷提升。
CapEx+OpEx合力，在手訂單飽滿。Capex方面，公司GasBox已向國內(nèi)頭部半導(dǎo)體設(shè)備和光伏電池片工藝設(shè)備廠商批量供貨。Opex方面，公司是國內(nèi)為數(shù)不多能穩(wěn)定量產(chǎn)電子級砷烷、磷烷的企業(yè)之一；未來將增加覆蓋20余種前驅(qū)體產(chǎn)品，涉及硅基、金屬基、High-K和Low-K四大品類，預(yù)計2025年逐步達產(chǎn)；此外公司還已經(jīng)具備為客戶提供MRO一站式服務(wù)的綜合能力。公司在手訂單飽滿，2024H1新簽39.4億元，同比增長9.7%，其中來自半導(dǎo)體行業(yè)新簽合同同比增長11.4%，截至24H1公司在手合同82.0億元，同比增長45.6%，其中來自半導(dǎo)體行業(yè)占比52%。同時公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債，推動銅陵正帆新建二期電子先進材料（前驅(qū)體）及電子級混合氣體項目，正帆麗水大宗氣、混合氣、特種氣體項目等建設(shè)，進一步拓展公司先進電子材料及半導(dǎo)體氣體的業(yè)務(wù)布局。
盈利預(yù)測及投資建議：我們預(yù)計公司2024/2025/2026年分別實現(xiàn)營收55/70/85億元，yoy+43.7%/27.4%/21.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.3/7.8/10.0億元，yoy+31.9%/48.1%/28.1%，維持“強烈推薦”評級。
風險提示:市場競爭加劇的風險、新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期的風險、全球貿(mào)易紛爭風險。
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