>> 中信建投-駿鼎達(301538)汽車等下游促進公司產(chǎn)品銷售體量增長，24H1業(yè)績同比增長-241016
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
大小： |
737KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
盧昊,彭巖 |
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核心觀點
2024年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.6億元，同比+36%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.8億元，同比+57%；其中Q2營收2.0億元，環(huán)比+ 20%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.3億元，環(huán)比-24%，其中24H1功能性保護套管營收3.0億元，營收占比80%，毛利率為49.37%，同比+5pct，公司高分子改性保護材料下游主要行業(yè)為汽車、工程機械、軌道交通、通訊電子等，四大主要應用領域的銷售額持續(xù)增加，特別汽車行業(yè)（含新能源汽車行業(yè)）銷售收入增長較快，公司來自于汽車領域營收2.3億元，營收占比62%，同比+43%。
事件
公司發(fā)布2024年中報：2024年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.6億元，同比+36%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.8億元，同比+57%；其中Q2營收2.0億元，環(huán)比+20%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.3億元，環(huán)比- 24%，其中24H1功能性保護套管營收3.0億元，營收占比80%，毛利率為49.37%，同比+5pct。
簡評
四大主要應用領域的銷售額持續(xù)增加，24H1業(yè)績同比增長
2024年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.6億元，同比+36%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.8億元，同比+57%；其中Q2營收2.0億元，環(huán)比+ 20%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.3億元，環(huán)比-24%，其中24H1功能性保護套管營收3.0億元，營收占比80%，毛利率為49.37%，同比+5pct，公司高分子改性保護材料下游主要行業(yè)為汽車、工程機械、軌道交通、通訊電子等，四大主要應用領域的銷售額持續(xù)增加，特別汽車行業(yè)（含新能源汽車行業(yè)）銷售收入增長較快，公司來自于汽車領域營收2.3億元，營收占比62%，同比+43%，下游產(chǎn)業(yè)的升級及國產(chǎn)化替代的要求將進一步刺激公司主要產(chǎn)品的市場需求。
汽車行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，政策支持促進新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展
24H1，中國汽車產(chǎn)銷量分別為1389、1401萬輛，同比+5%/+6%，其中新能源汽車產(chǎn)銷量分別為493、494萬輛，同比分別+30%/+32%。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會預計，24中國汽車總銷量超3100萬輛，同比+3%，汽車工業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，規(guī)模持續(xù)擴大。新材料產(chǎn)業(yè)被列入列入國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和《中國制造2025》十大重點領域，產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略地位不斷提升，看好公司未來持續(xù)發(fā)展。
盈利預測與估值：預計公司2024、2025、2026年歸母凈利潤分別為1.77、2.15、2.51億元，EPS分別為3.2元，3.8元、4.5元；對應PE分別為24X、20X和17X。
風險提示：
（1）市場競爭的風險。公司的主營產(chǎn)品應用范圍廣泛，隨著市場規(guī)模擴大、客戶需求變化和產(chǎn)品技術(shù)更新，如果公司未來不能準確把握新能源汽車等新興行業(yè)發(fā)展規(guī)律，并持續(xù)保持產(chǎn)品技術(shù)和服務優(yōu)勢，可能將面臨日趨激烈的行業(yè)競爭，此外，新客戶開拓是公司的業(yè)績來源之一，如果未來新客戶開拓效果不理想，會對公司的盈利能力造成不利影響。
?。?）原材料價格上漲或不能及時供應的風險。公司主要原材料樹脂材料、復絲、金屬絲等均需要對外采購。材料成本是公司產(chǎn)品主要的成本組成部分，受上游石油、銅材等價格波動因素影響，公司原材料價格存在波動，未來若主要原材料價格大幅上漲，則將可能對公司的經(jīng)營造成不利影響。
?。?）公司主營業(yè)務收入敏感性分析
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