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收購美國一高奢品牌，原團隊仍保留少數(shù)股權(quán)并負責(zé)美國運營
　　收購后原團隊保留少數(shù)股權(quán)并獨立負責(zé)美國運營，公司負責(zé)中國與美國電商。該品牌由美國整形醫(yī)生創(chuàng)立，擁有近30年歷史。此次收購將于10月下旬完成交割，收購?fù)瓿珊髣?chuàng)始人及現(xiàn)有美國管理團隊將保留少數(shù)股權(quán)并繼續(xù)獨立負責(zé)品牌在美國的經(jīng)營，水羊則負責(zé)該品牌在中國的運營并為美國電商運營賦能。
　　被收購品牌定位高奢，布局北美、歐洲和中國大陸
　　1）價格帶：300美元為主，最高單品價格達2000美元；
　　2）渠道：百貨+連鎖美妝零售+自有獨立站。其中百貨超100家，包括尼曼馬克斯、第五大道薩克斯、波道夫·古德曼等超高端百貨；連鎖美妝零售包括Blue Mercury所有門店+多家高端美妝連鎖Cos Bar；
　　3）收入：全球約7000-8000萬美元GMV，60%北美+20%歐洲+10%中國大陸；
　　5）未來策略：線下復(fù)用伊菲丹高端渠道+發(fā)揮公司電商運營優(yōu)勢賦能線上運營。
　　旗下高端品牌增至3個，全球化高奢美妝品牌運營集團初步成型
　　收購?fù)瓿珊螅酒煜聯(lián)碛幸练频ぁ⑴鍫柡諉毯驮撁绹放乒?大高端品牌，實現(xiàn)了在中日美法4大主流市場擁有研發(fā)中心與供應(yīng)鏈，并代理美斯蒂克品牌。
　　1）伊菲丹：22年收購，24年預(yù)計全球營收10億人民幣，主力價格帶300美元。線上渠道，今年在天貓、京東日銷增速超50%，抖音自播板塊增速超50%；線下渠道，基本已覆蓋除美國外所有主流市場，深耕高端百貨渠道、免稅渠道和SPA渠道。高端百貨渠道包括中國6家直營百貨店鋪+英國哈羅德百貨1個柜臺+巴黎老佛爺2個專柜+蒙特利爾1家門店+曼谷多家門店。免稅渠道包括香港、澳門的DFS 8家門店+海南3家免稅店+中國大陸、香港、澳門、臺灣、新加坡機場共9家機上免稅店。SPA渠道包括法國、德國、墨西哥、意大利、香港等國家和地區(qū)的瑰麗、瑞吉、華爾道夫等五星酒店，DaySPA專業(yè)渠道也在持續(xù)拓展中。
　　2）佩爾赫喬：1961年由赫喬家族創(chuàng)立，22年水羊取得中國商標，近期已完全收購，包括法國工廠+近百家網(wǎng)點，赫喬家族第三代留任。主力價格帶200美元，目前全球GMV約3500-4000萬美元。
　　3）美斯蒂克（代理）：西班牙專業(yè)醫(yī)美院線品牌，21年起水羊成為中國獨家代理，24年至今全渠道GMV超5億人民幣。
　　盈利預(yù)測及估值：
　　公司自有品牌持續(xù)升級，代理品牌亦進入良性軌道，本次收購后自有品牌再下一城，助力業(yè)績多輪驅(qū)動。預(yù)計2024-2026年歸母凈利分別為2.8/3.6/4.2億元，同比-3.4%/27%/16%，對應(yīng)PE為18/14/12X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加??；消費復(fù)蘇不及預(yù)期；新品牌和新產(chǎn)品不及預(yù)期等。