>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀：10月經(jīng)濟初窺-241017
| 上傳日期： |
2024/10/17 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭磊,賀驍束 |
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此報告為加密報告 |
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10月前兩周傳統(tǒng)部門工業(yè)開工率多數(shù)環(huán)比改善，同比高于9月。截至10月第二周，全國247家高爐開工率（期末值、下同）環(huán)比、同比分別變動+2.6、-1.7pct（9月同比變動-5.9pct）。焦化企業(yè)開工率環(huán)比、同比變動+4.1、-7.5pct（9月同比變動-12.1pct）。PTA江浙織機負荷率環(huán)比、同比變動+3.8、+11.6pct（9月同比變動+7.9pct）。山東地?zé)掗_工率環(huán)比、同比變動+2.9、-9.1pct（9月同比變動-15.5pct）。汽車半鋼胎開工率有所下行，環(huán)比、同比變動-4.2、+1.9pct（9月同比變動+7.3pct）。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)（若未特別注明，報告數(shù)據(jù)均來自Wind）：截至10月第二周，全國247家高爐開工率（期末值，下同）80.8%，環(huán)比、同比分別變動+2.6、-1.7pct。焦化企業(yè)開工率錄得65.0%，環(huán)比、同比分別為+4.1、-7.5pct。全國苯乙烯開工率錄得70.4%，持平于9月讀數(shù)70.4%；PTA江浙織機負荷率錄得77.5%，環(huán)比、同比分別變動+3.8、+11.6pct。山東地?zé)掗_工率錄得58.4%，高于9月讀數(shù)55.5%。10月前兩周汽車半鋼胎開工率（周度）分別錄得76.5%、75.0%，9月最后一周讀數(shù)79.1%；10月前兩周全鋼胎開工率分別錄得42.0%、49.7%，9月最后一周讀數(shù)56.4%。
10月前兩周整車貨運量月度同比升至正增長區(qū)間。10月前16日整車貨運流量均值106.7，相較去年同期回升2.4%（9月同比-2.0%）。10月1日-7日、8-16日均值分別為94.8、116.1。整車貨運流量指數(shù)代表生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)情況，其背后廣泛對接內(nèi)需工業(yè)、建筑業(yè)、出口等需求。
G7物流數(shù)據(jù)顯示：截止到10月16日，全國整車貨運流量指數(shù)月均值錄得106.7，相較去年同期均值回升2.4%（9月均值同比-2.0%、8月均值同比-6.7%）。10月環(huán)比9月均值回落2.5%，今年8-9月均值分別為106.4、109.5。10月1日-7日、8-16日周度均值分別為94.8、116.1。今年高點為9月28日的124.62，歷史高點為2022年1月14日的147.4。
基建資金到位率初步好轉(zhuǎn)，實物工作量有所改善。截至10月15日，百年建筑網(wǎng)工地資金到位率回升至63.5%，較9月底環(huán)比回升1.04pct，數(shù)據(jù)自9月24日以來連續(xù)三周增長。其中非房建項目資金到位率環(huán)比回升0.99pct，房建資金到位率環(huán)比回升1.35pct。代表基建開工的指標(biāo)呈季節(jié)性改善，截至10月11日，全國水泥發(fā)運率錄得37.2%，較9月均值回升1.8pct。截至10月16日，全國石油瀝青開工率均值27.8%，較9月均值回升2.4pct。9月最后一周-10月前兩周基建水泥直供量同比增速均值為-20.4%，降幅較9月均值-25.9%有所收窄。
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至10月15日，樣本建筑工地資金到位率為63.54%，月環(huán)比回升1.04pct。其中，非房建項目資金到位率為66.39%，月環(huán)比回升0.99pct；房建項目資金到位率為47.92%，月環(huán)比回升1.35pct。百年建筑網(wǎng)表示：近期商品房銷售情況好轉(zhuǎn)，央國企開發(fā)商資金回流，地產(chǎn)項目資金有所好轉(zhuǎn)。
截至10月11日，全國水泥發(fā)運率錄得37.2%，相較9月均值回升1.8pct。截至10月9日，全國石油瀝青開工率29.0%，相較9月均值回升3.0pct，相較去年10月均值回落8.4%（9月同比-18.1%）。9月25日-10月1日，10月2日-10月8日，10月9日-10月15日，基建水泥直供量同比分別為-16.5%、-22.0%、-22.7%，相較9月同比均值-25.9%有所收窄。
10月地鐵客運量、航班執(zhí)行數(shù)據(jù)同環(huán)比改善。10月前16日全國十大城市地鐵客運量日均值5777萬人，環(huán)比9月回落0.3%（8、9月環(huán)比分別為-3.5%、-5.9%）；同比讀數(shù)3.2%（8、9月同比分別為0.7%、1.4%）。截至10月15日，國內(nèi)執(zhí)行航班（不含港澳臺）日均值環(huán)比回升4.5%，同比為6.9%（前值-0.1%）；國際航班日均值環(huán)比回升3.2%，同比為57.0%（前值58.0%）。
截至10月16日，北京、上海、廣州、深圳地鐵客運量均值分別錄得858萬人（9月日均959萬人）、939萬人（9月日均996萬人）、877萬人（9月日均877萬人）、820萬人（9月日均830萬人）。全國十大城市地鐵客運量日均值5777萬人次，8-9月數(shù)據(jù)分別為6157、5794萬人。除四大一線城市外，南京、重慶、蘇州、成都地鐵客運量均值環(huán)比變動幅度為2.2%~19.1%。地鐵客運量為居民生活半徑與社交距離的影子指標(biāo)，居民生活半徑變化會影響消費和服務(wù)業(yè)。
截至10月16日，國內(nèi)執(zhí)行航班日均值錄得13370架次，其中8-9月度日均值分別為14409、12791架次，10月環(huán)比回升4.5%。10月國際航班日均值錄得1694架次，同比、環(huán)比分別錄得57.0%、3.2%。歷史上航班指標(biāo)與服務(wù)業(yè)活動預(yù)期指數(shù)存在相關(guān)性。
10月地產(chǎn)銷售初步回升。10月前16日30大中城市日均成交面積23.4萬方，相較去年同期回落4.1%（9月同比-32.4%、9.25至今同比-10.8%）。10月1日-7日、8日-16日成交面積均值分別為6.8、36.4萬方，節(jié)后周度數(shù)據(jù)已升至年內(nèi)高位。二手房較前期更為強勢，2據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)，10月7日-13日，14個重點監(jiān)測城市二手房總計成交169.3萬平方米，較去年同期增長2倍，較今年周平均值增長14%。
截至10月16日，全國30大中城市商品房日均成交面積錄得23.4萬方，月度均值環(huán)比回升1.8%，2016-2023年10月環(huán)比均值為-11.5%。10月前16日均值相較去
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