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事項(xiàng)：
　　公司主要股東之一Domino’s Pizza LLC告知，于2024年10月17日交易時(shí)段前，其已同意以場(chǎng)外大手交易方式出售合共1000萬(wàn)股本公司股份，大約占公司已發(fā)行股本總額7.66%，23年上市至本次交易前，Domino’s Pizza LLC持股13.87%，此次交易完成后仍然持股6.21%。
　　評(píng)論：
　　此次交易完成后，Domino’s Pizza LLC持有的剩下6.21%股份將被禁售，禁售期為10月21日（預(yù)計(jì)）起計(jì)90天。我們預(yù)計(jì)本次交易將為公司提供更多流動(dòng)性。
　　經(jīng)營(yíng)層面，公司與Domino’s Pizza LLC于2017年6月簽訂長(zhǎng)期總特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，公司認(rèn)為此次交易不會(huì)對(duì)簽訂的特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議有影響（Domino’s Pizza LLC由Domino’s, Inc.全資擁有）。
　　24Q3達(dá)美樂(lè)中國(guó)門(mén)店數(shù)量已成功擴(kuò)展至978家，并計(jì)劃在今年11月突破1,000家。此外，公司已連續(xù)第29個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了同店銷售正增長(zhǎng)，在達(dá)美樂(lè)比薩全球逾21,000家門(mén)店的首30日銷售排行榜中，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的門(mén)店占到了前30名中的28席，此外，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的會(huì)員計(jì)劃"達(dá)人薈"已成功吸納了2,170萬(wàn)會(huì)員，會(huì)員數(shù)量持續(xù)提升。
　　同店強(qiáng)勁，快速開(kāi)店，勢(shì)能上升期：2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)扭虧為盈，單店平均日銷售額為13,515元，同比增長(zhǎng)10.1%。同店銷售增長(zhǎng)為3.6%，去年同期為8.8%，2023財(cái)年為8.9%。新市場(chǎng)門(mén)店表現(xiàn)良好，公司于12個(gè)城市開(kāi)設(shè)的42家門(mén)店中，有18家收回成本，門(mén)店平均投資回報(bào)期在9個(gè)月以內(nèi)。24年公司計(jì)劃新開(kāi)240家門(mén)店，截止Q3已新增210家，預(yù)計(jì)完成全年目標(biāo)無(wú)虞。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：公司正處于品牌勢(shì)能提升和門(mén)店快速擴(kuò)張的成長(zhǎng)期，同店銷售額持續(xù)增長(zhǎng)；疊加收入增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效益，公司盈利能力爬升，我們維持24-26年EPS預(yù)測(cè)至0.67元、1.73元、2.52元；參考可比公司，考慮公司成長(zhǎng)性給予2025年2x PS估值，目標(biāo)價(jià)92.30港元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：加密太快導(dǎo)致翻臺(tái)下行超預(yù)期；食品安全風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。