>> 招商證券-商業(yè)行業(yè)社零數(shù)據(jù)點評：9月社零同比+3.2%，以舊換新驅(qū)動家電類快速增長-241018
| 上傳日期： |
2024/10/18 |
大小： |
2940KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
丁浙川 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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2024年9月社會消費品零售總額為41112億元，同比+3.2%，高于wind預(yù)期；實物網(wǎng)上零售總額當(dāng)月同比+6.4%，電商維持快于大盤增長。9月社零增長環(huán)比改善，多地以舊換新政策落地驅(qū)動家電類快速增長，后續(xù)關(guān)注以舊換新補貼發(fā)放節(jié)奏及電商雙十一大促表現(xiàn)。
9月社零當(dāng)月同比增長3.2%，好于市場預(yù)期。2024年9月社會消費品零售總額為41112億元，同比+3.2%，高于wind一致預(yù)期增速2.3%。分消費類型看，9月商品零售總額收入36695億元，同比增長3.3%，增速環(huán)比穩(wěn)步回升；餐飲零售收入4417億元，同比增長3.1%。分地域來看，9月城鎮(zhèn)/鄉(xiāng)村消費品零售額分別為35044億元、6068億元，分別同比+3.1%、+3.9%，下沉市場仍貢獻更快增速。
9月實物網(wǎng)上零售額同比增長6.4%，持續(xù)快于社零大盤。9月實物商品網(wǎng)上零售額當(dāng)月同比6.41%，電商保持快于社零大盤增速穩(wěn)健增長；實物商品網(wǎng)上零售額占社會消費品零售總額的比重為25.7%，環(huán)比有所上升。分品類來看，吃/穿/用類商品網(wǎng)上商品零售額分別累計同比增長17.8%/4.1%/7.2%，食品類線上消費仍保持更強增勢。對于線下業(yè)態(tài)，1-9月便利店、專業(yè)店、超市、百貨店、品牌專賣店零售額分別同比4.7%、4.0%、2.4%、-3.3%、-1.7%，小型零售業(yè)態(tài)表現(xiàn)相對更優(yōu)。
以舊換新帶動家電類快速增長。分品類來看，9月必選品類中糧油食品、日用品類分別同比+11.1%、3.0%；可選品類表現(xiàn)仍有分化，9月化妝品、金銀珠寶、服裝鞋帽紡織品分別同比-4.5%、-7.8%、-0.4%，降幅環(huán)比收窄但仍有承壓；家電3C類表現(xiàn)突出，家電及音像器材、通訊器材類分別同比+20.5%、+12.3%，自8月商務(wù)部等4部門印發(fā)《關(guān)于進一步做好家電以舊換新工作的通知》宣布對消費者購買2級及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的8類家電產(chǎn)品給予補貼以來，各地政府及消費者積極響應(yīng)，據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，截至10月15日，全國共有2066.7萬名消費者申請家電以舊換新補貼，1013.4萬名消費者購買8大類家電產(chǎn)品1462.4萬臺，享受131.7億元中央補貼，帶動銷售690.9億元。10月部分城市二輪補貼繼續(xù)發(fā)放，疊加雙11大促開啟，預(yù)計四季度家電品類有望維持向好增勢。
投資建議：9月社零增長環(huán)比改善，多地家電以舊換新政策落地驅(qū)動帶電品類快速增長，后續(xù)關(guān)注以舊換新補貼發(fā)放節(jié)奏及電商雙十一大促表現(xiàn)，持續(xù)推薦質(zhì)地好、業(yè)績佳、回購高、市值大的消費互聯(lián)網(wǎng)龍頭。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇
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