久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：行動(dòng)教育發(fā)布2024年三季報(bào)。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入5.63億元/yoy+22.07%，歸母凈利潤(rùn)1.95億元/yoy+21.12%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.86億元/yoy+18.72%；24Q3，公司收入1.73億元/yoy+0.27%，歸母凈利潤(rùn)5841.09萬(wàn)元/yoy+5.74%，扣非歸母凈利潤(rùn)為4939.34萬(wàn)元/yoy-15.19%。
　　毛利率或受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響有所下降，費(fèi)用管控良好。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)毛利率75.91%/yoy-2.89pcts，我們認(rèn)為或與公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)；公司銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為24.98%/11.77%/2.65%/-3.20%，yoy-1.12/-1.09/-1.34/+0.93pcts，整體費(fèi)用管控良好；綜合影響下，前三季度公司歸母凈利率34.57%/yoy-0.27pcts，扣非歸母凈利率32.98%/yoy-0.93pcts。24Q3，公司實(shí)現(xiàn)毛利率75.38%/yoy4.17pcts，環(huán)比-3.23pcts；銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為29.39%/12.74%/2.43%/-3.31%，同比各+2.13/+1.23/-1.60/+0.12pcts，環(huán)比+9.55/+5.62/+1.12/-0.33pcts；綜合影響下，24Q3公司歸母凈利率33.68%/yoy+1.74pcts，環(huán)比-11.45pcts，扣非歸母凈利率為28.48%/yoy5.19pcts，環(huán)比-16.05pcts。
　　合同負(fù)債&收款：2024年三季度末公司合同負(fù)債為9.65億元/yoy+10.16%，環(huán)比下滑3.6%；24Q3公司銷售商品及提供勞務(wù)現(xiàn)金流為1.43億元/yoy－24%，或受整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速承壓下企業(yè)預(yù)期和信心走弱進(jìn)而影響企業(yè)付費(fèi)節(jié)奏/付費(fèi)意愿影響。
　　持續(xù)分紅回報(bào)股東。2024Q3每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.00元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利5962.56萬(wàn)元（含稅），2024年前三季度公司擬累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利共計(jì)1.78億元（含稅），前三季度分紅率91.32%。
　　投資建議：公司作為企業(yè)管理培訓(xùn)行業(yè)龍頭，積極打磨戰(zhàn)略、產(chǎn)品，培育新人才，全方位強(qiáng)化公司運(yùn)營(yíng)。公司秉持回報(bào)股東的想法，近年來(lái)分紅率維持較高水平。今年前三季度以來(lái)整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)承壓，從三季報(bào)開(kāi)始公司的收款有所放緩。出于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速承壓的審慎評(píng)估，我們略下調(diào)2024-2026年公司歸母凈利潤(rùn)為，預(yù)計(jì)分別為2.76/3.45/4.28億元，同比增長(zhǎng)25.9%/24.9%/24%，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE為17X/14X/11X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：招生人數(shù)不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)增速承壓、關(guān)鍵業(yè)務(wù)人員流失等。