>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察(1023)：地產(chǎn)銷售投資開工均有改善，9月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增幅擴(kuò)大-241023
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
大?。?/td>
| 2676KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張夏,陳星宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周景氣度改善的方向主要在信息技術(shù)、金融地產(chǎn)和部分中游制造領(lǐng)域。上游資源品中，水泥價格持續(xù)回暖，鋼材、煤炭價格下行；中游制造領(lǐng)域，9月工業(yè)機(jī)器人、包裝專用設(shè)備等產(chǎn)量同比增幅擴(kuò)大。信息技術(shù)中，9月LCD出貨量同比上行，智能手機(jī)、集成電路產(chǎn)量三個月滾動同比增幅擴(kuò)大。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，豬雞價格下行。伴隨地產(chǎn)組合拳持續(xù)落地，地產(chǎn)銷售、投資、開工端均有改善，價格持續(xù)下跌，竣工延續(xù)回落。推薦關(guān)注景氣度較高的電子等TMT，邊際改善的地產(chǎn)、機(jī)械，以及家電、家具、建材等地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈。
【本周關(guān)注】伴隨地產(chǎn)組合拳持續(xù)落地，地產(chǎn)銷售、投資、開工端均有改善，價格持續(xù)下跌，竣工延續(xù)回落。具體來看，地產(chǎn)銷售邊際改善，高頻數(shù)據(jù)明顯回暖，新房和二手房成交均改善，一線城市表現(xiàn)更好；價格方面，新房、二手房價持續(xù)下跌，出租出售掛牌價指數(shù)均下行；投資端同比降幅小幅收窄，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、開發(fā)資金來源累計(jì)同比仍然延續(xù)兩位數(shù)負(fù)增，后續(xù)有望受銷售端回暖驅(qū)動改善；開工邊際持續(xù)改善，竣工延續(xù)回落。展望未來，在政策持續(xù)發(fā)力提振下，居民購房意愿有望持續(xù)回暖，房屋銷售或持續(xù)活躍，帶動房價止跌回暖，驅(qū)動投資環(huán)比改善，考慮到銷售改善向開工和竣工傳導(dǎo)仍然需要一定時間，房企現(xiàn)金流等短期仍然承壓，開工和竣工短期或延續(xù)弱勢，反彈動力偏弱。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注收儲落地進(jìn)程和宏觀政策持續(xù)發(fā)力情況，以及房屋銷售回暖趨勢，若地產(chǎn)止跌回暖趨勢確定，家電、家具、建材等地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。
【信息技術(shù)】本周費(fèi)城半導(dǎo)體、臺灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)均上行，DXI指數(shù)下行。DRAM存儲器價格環(huán)比下行。10月液晶電視面板價格月環(huán)比持平，9月LCD出貨量同比上行，9月LED芯片、MLCC臺股營收同比增幅收窄。9月智能手機(jī)、集成電路產(chǎn)量三個月滾動同比增幅擴(kuò)大。1-9月光纜產(chǎn)量累計(jì)值同比跌幅收窄。
【中游制造】本周正極材料、多數(shù)鋰原材料價格下跌。本周光伏價格指數(shù)周環(huán)比下行。9月全國太陽能電池產(chǎn)量三個月滾動同比跌幅收窄；9月工業(yè)機(jī)器人、金屬切削機(jī)床產(chǎn)量三個月滾動同比增幅擴(kuò)大，9月包裝專用設(shè)備、金屬成形機(jī)床產(chǎn)量累計(jì)同比增幅擴(kuò)大。本周中國港口貨物周吞吐量同比轉(zhuǎn)負(fù)，集裝箱周吞吐量同比增幅收窄，CCFI、CCBFI、BDI均下行，BDTI上行。
【消費(fèi)需求】食糖綜合價格上行；生鮮乳價格持平，白酒批發(fā)價格總指數(shù)上行；豬肉價格、生豬均價、仔豬批發(fā)價均下行；在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤上行，外購仔豬養(yǎng)殖利潤下行；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格下行，全國雞肉市場價下行；蔬菜價格指數(shù)下行，棉花期貨結(jié)算價、玉米期貨結(jié)算價均上行；本周票房收入下行；中藥材價格指數(shù)下行；白卡、白板紙指數(shù)持平。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值下行；本周螺紋鋼、鋼坯價格均下行；主要鋼材品種合計(jì)庫存下行，國內(nèi)鐵礦石港口庫存上行，唐山鋼坯庫存下行；煤炭價格方面，秦皇島山西優(yōu)混平倉價、京唐港山西主焦煤庫提價下行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價周環(huán)比均下行；庫存方面，秦皇島港煤炭庫存周環(huán)比上行，天津港焦炭庫存與上周持平，京唐港煉焦煤庫存周環(huán)比上行。Brent國際原油價格上行；化工產(chǎn)品價格指數(shù)下行，有機(jī)化工品期貨價格多數(shù)下跌，其中DOP、天然橡膠漲幅居前，PVC、瀝青、純苯跌幅居前。本周工業(yè)金屬價格漲跌互現(xiàn)，庫存多數(shù)下行。銅、鋁、鉛價格上行，鋅、錫、鎳價格下行。黃金、白銀期現(xiàn)價格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。A股換手率上行，兩市日成交額上行。土地成交溢價率上行，商品房成交面積上行。1-9月份房屋新開工面積累計(jì)同比降幅收窄，房屋竣工面積累計(jì)同比降幅擴(kuò)大；商品房銷售額累計(jì)同比降幅收窄，商品房銷售面積累計(jì)同比降幅收窄。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價下行。1-9月我國發(fā)電量累計(jì)同比增幅擴(kuò)大。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動。
|
|
