>> 東吳證券-視聲智能(870976)2024年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：利潤(rùn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，估值仍具空間-241024
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
朱潔羽,易申申,余慧勇 |
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事件：公司發(fā)布2024年三季報(bào)，2024年前三季度營(yíng)業(yè)收入為1.76億元，同比增加4.19%；歸母凈利潤(rùn)0.36億元、同比增長(zhǎng)43.12%。2024年前三季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3185.88萬元，較上年同期增長(zhǎng)32.52%。
總體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，利潤(rùn)增速大于收入增速。公司第三季度營(yíng)業(yè)收入為0.61億元，同比增加11.51%；歸母凈利潤(rùn)0.12億元、同比增長(zhǎng)34.17%。公司審議通過第三季度權(quán)益分派預(yù)案，將以未分配利潤(rùn)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）?？傮w看來公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中有升，發(fā)展前景良好。公司利潤(rùn)增速大于收入增速，主要是因?yàn)槊矢叩闹悄芗揖赢a(chǎn)品增速高于其他產(chǎn)品所致。
全球智能家居行業(yè)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，市場(chǎng)收入穩(wěn)步提升。據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2023年全球智能家居市場(chǎng)規(guī)模為1010.7億美元，并預(yù)計(jì)從2024年的1215.9億美元增長(zhǎng)至2032年的6332.0億美元，預(yù)計(jì)期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.9%；到2028年全球智能家居收入預(yù)計(jì)將增至2316億美元。據(jù)QYResearch最新報(bào)告，預(yù)計(jì)2029年全球KNX產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到150.5億美元，未來幾年年復(fù)合增長(zhǎng)率CAGR為12.1%。隨著AI及5G技術(shù)突破，智能家居在消費(fèi)者終端的認(rèn)知穩(wěn)步提升，推動(dòng)智能家居滲透率提高和行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
持續(xù)投入研發(fā)KNX核心技術(shù)，引入并應(yīng)用人工智能領(lǐng)域技術(shù)。一直以來，公司堅(jiān)持以全球唯一的開放式智能家居和樓宇控制領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)KNX技術(shù)，打造“空間智能化”的發(fā)展戰(zhàn)略，為建筑空間進(jìn)行智能化賦能。目前，公司主要將人工智能領(lǐng)域如人臉識(shí)別、語音識(shí)別等技術(shù)引入并應(yīng)用于公司產(chǎn)品，并進(jìn)行相應(yīng)的功能開發(fā)，使智能家居設(shè)備更加智能化。截至2024年上半年，公司自主開發(fā)31款KNX安全產(chǎn)品，參與起草6項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、1項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及1項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起1項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)（IEEE1888.4）并擔(dān)任該標(biāo)準(zhǔn)的主席單位，其中7項(xiàng)已發(fā)布、1項(xiàng)正在批準(zhǔn)中、1項(xiàng)在起草中，在我國(guó)的KNX業(yè)界優(yōu)勢(shì)明顯。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026年?duì)I收分別為2.57/2.91/3.33億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.52/0.67/0.80億元。按2024年10月23日收盤價(jià)，2024-2026年P(guān)E分別為24.78/19.32/16.10倍?？紤]到公司估值尚仍有提升空間，科技屬性尚待挖掘，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)政府補(bǔ)助依賴的風(fēng)險(xiǎn)，匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，存貨余額較大以及減值的風(fēng)險(xiǎn)。
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