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公司發(fā)布2024年三季報(bào)
　　公司發(fā)布2024年三季報(bào)，2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入228.56億元，同比增長8.25%；利潤總額達(dá)到15.73億元，同比增長43.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.21億元，同比增長59.82%。單季度來看，2024年第三季度，柳工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.96億元，同比增長11.81%；歸母凈利潤為3.37億元，同比增長58.74%；扣非后歸母凈利潤為3.07億元，同比增長200.22%。
　　堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，利潤端持續(xù)高增
　　根據(jù)公司三季報(bào)業(yè)績情況，公司營收利潤實(shí)現(xiàn)雙增。營收端增長主要系市場(chǎng)需求逐步回暖以及公司產(chǎn)品競(jìng)爭力的提升。利潤端來看，2024年三季度公司銷售毛利率和凈利率分別為23.67%/5.02%，同比去年三季度分別提升1.75pct/1.53pct，一方面得益于國際化與電動(dòng)化戰(zhàn)略的實(shí)施，另一方面也受益于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。但環(huán)比二季度小幅降低，主要系三季度為工程機(jī)械傳統(tǒng)淡季。向未來看，隨著寬松貨幣政策和財(cái)政政策的實(shí)施，國內(nèi)市場(chǎng)有望企穩(wěn)回升，而行業(yè)也將迎來需求改善，因此我們認(rèn)為公司業(yè)績有望穩(wěn)健增長。效益方面，考慮到公司全面深化國改，且加速發(fā)力海外市場(chǎng)，優(yōu)化產(chǎn)品體系并發(fā)力新興業(yè)務(wù)，公司盈利能力也有望持續(xù)提升。
　　保護(hù)投資者利益，堅(jiān)定市場(chǎng)信心
　　長期以來，公司致力于高質(zhì)量發(fā)展，且始終重視投資者利益。在市場(chǎng)信心不足的情況下，公司10月發(fā)布公告，決定暫不行使“柳工轉(zhuǎn)2”的提前贖回權(quán)利，不提前贖回“柳工轉(zhuǎn)2”。同時(shí)，自本次董事會(huì)審議通過后12個(gè)月內(nèi)（即2024年10月11日至2025年10月10日），如再次觸發(fā)“柳工轉(zhuǎn)2”的上述有條件贖回條款，公司均不行使提前贖回權(quán)利。以2025年10月10日后的首個(gè)交易日重新計(jì)算，若“柳工轉(zhuǎn)2”再次觸發(fā)有條件贖回條款，公司將再次召開董事會(huì)會(huì)議決定是否行使“柳工轉(zhuǎn)2”提前贖回權(quán)利。此舉措，不僅保護(hù)了投資者利益，更彰顯了公司未來發(fā)展的信心。
　　投資建議
　　我們看好公司長期發(fā)展，修改之前的盈利預(yù)測(cè)為：2024-2026年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)維持不變，為300.42/350.23/405.64億元；上調(diào)歸母凈利潤預(yù)測(cè)為16.13/21.65/27.72億元（前值為14.83/20.27/26.09億元）；以當(dāng)前總股本19.84億股計(jì)算的攤薄EPS為0.81/1.09/1.40元（前值為0.75/1.02/1.32元）。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE倍數(shù)為15/11/9倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）國內(nèi)行業(yè)需求不及預(yù)期；2）海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期；3）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)，變成壞賬準(zhǔn)備；4）行業(yè)競(jìng)爭加劇。