>> 開源證券-亨通光電(600487)公司首次覆蓋報告：光通信領(lǐng)軍企業(yè)，“通信+新能源”驅(qū)動長期成長-241024
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔣穎 |
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深度布局通信和能源網(wǎng)絡(luò)，盈利能力不斷增強，給予“買入”評級
公司是全球領(lǐng)先的信息與能源互聯(lián)解決方案服務(wù)商，深耕能源網(wǎng)絡(luò)與通信網(wǎng)絡(luò)的領(lǐng)域，多板塊與全球化產(chǎn)業(yè)布局有望充分受益于行業(yè)發(fā)展。作為國內(nèi)光電纜龍頭，海洋業(yè)務(wù)有望逐步恢復(fù)，同時積極布局智能電網(wǎng)與光通信業(yè)務(wù)，成長空間廣闊。我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為28.46、33.31、39.63億元；當前收盤價對應(yīng)PE為15.2倍、12.9倍、10.9倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
積極布局能源產(chǎn)業(yè)，致力提供能源互聯(lián)解決方案
公司緊抓全球海上風電清潔能源發(fā)展機遇，深度拓展海上風電產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)加大特高壓輸電裝備、直流輸電裝備、海上風電等核心技術(shù)的研發(fā)投入，具備全球海上風電工程服務(wù)能力，實現(xiàn)從“產(chǎn)品供應(yīng)商”向“系統(tǒng)集成服務(wù)商”轉(zhuǎn)型，打造能源互聯(lián)產(chǎn)業(yè)全價值鏈體系，致力于成為全球能源互聯(lián)解決方案服務(wù)商。公司持續(xù)中標海內(nèi)外新項目，產(chǎn)能加速提升，截至2024年6月末，公司擁有海底電纜、海洋工程及陸纜產(chǎn)品等能源互聯(lián)領(lǐng)域在手訂單約210億元，在手訂單充沛，并在智能電網(wǎng)領(lǐng)域持續(xù)鞏固現(xiàn)有市場份額，開拓海外客戶，整體能源互聯(lián)業(yè)務(wù)有望得到進一步發(fā)展。
AI帶來通信新機遇，積極布局通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域業(yè)務(wù)
AI時代，公司聚焦新一代通信產(chǎn)業(yè)與核心技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新，提升系統(tǒng)解決方案的研發(fā)與集成能力，充分發(fā)揮新一代綠色光纖預(yù)制棒自主技術(shù)及成本優(yōu)勢，積極拓展海洋通信、光模塊等領(lǐng)域業(yè)務(wù)，構(gòu)筑形成通信產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)品到服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈及自主核心技術(shù)，打造集“產(chǎn)品-服務(wù)-運營”于一身的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。目前公司通過光棒技術(shù)的研發(fā)升級、全面整合海洋通信板塊、建設(shè)PEACE跨洋海纜通信系統(tǒng)運營項目和新加坡延伸段、收購全球領(lǐng)先的特種光纖生產(chǎn)商等，進一步強化了在通信行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局和競爭力，截至2024年6月末，海洋通信業(yè)務(wù)相關(guān)在手訂單約55億元；亞非歐PEACE跨洋海纜通信系統(tǒng)運營項目在手訂單金額超3億美元。
風險提示：海洋業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風險、原材料價格波動風險、產(chǎn)業(yè)政策與市場風險、海外投資與經(jīng)營風險。
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