久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件。公司披露2024年三季報(bào)。2024Q1-Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.33億元，同比+1.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.73億元，同比+21.20%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤15.46億元，同比+22.18%。其中，2024Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.79億元，同比-2.65%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.66億元，同比+9.07%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.59億元，同比+11.31%。
　　盈利能力穩(wěn)健提升，期間費(fèi)用率小幅增加。1)盈利能力：2024Q1-Q3公司毛利率/凈利率為22.67%/12.91%，同比+2.45pct/+1.91pct；其中，2024Q3公司毛利率/凈利率為25.24/13.70%，同比+2.87pct/+0.90pct。2）控費(fèi)能力：2024Q1-Q3公司期間費(fèi)用率為10.97%，同比+1.83pct，其中，銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為3.96%/2.32%/-0.16%/4.85%，同比+0.86pct/+0.27pct/+0.14pct/+0.56pct；2024Q3公司期間費(fèi)用率為11.80%，同比+2.24pct，其中，銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.30%/2.34%/0.37%/4.79%，同比+1.43pct/+0.48pct /-0.01pct/+0.34pct。
　　合同負(fù)債有所下滑，經(jīng)營性現(xiàn)金流保持凈流入。截至2024年9月末，公司合同負(fù)債為3.31億元，同比-25.99%；2024Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量6.74億元，同比-27.07%。
　　投資收益保持增長(zhǎng)。2024Q1-Q3，公司投資收益為3.35億元，同比+26.45%，單Q3投資收益為0.92億元，同比+19.78%。
　　銷售+后市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完善，制造出海加速全球化戰(zhàn)略。我們看到，2024年以來，公司持續(xù)加快海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)布局，尤其是三季度重點(diǎn)加強(qiáng)東南亞市場(chǎng)的建設(shè)，并且成功實(shí)現(xiàn)制造出海。其中，在銷售+后市場(chǎng)方面，公司上半年擬在日本、印度尼西亞投資設(shè)立銷售子公司，下半年擬設(shè)立歐洲租賃有限公司、馬來西亞有限公司、越南租賃有限公司，進(jìn)一步完善銷售及租賃網(wǎng)絡(luò)、拓展境外租賃業(yè)務(wù)，增強(qiáng)全球營銷資源配置；在制造方面，公司擬投資設(shè)立杭叉集團(tuán)泰國制造公司，注冊(cè)資本2000萬美元，新建生產(chǎn)車間和辦公樓，前期打造具備平衡重式叉車、高空作業(yè)平臺(tái)的制造及鋰電池組裝功能，初步形成年產(chǎn)萬臺(tái)含平衡重式叉車、剪叉式高空作業(yè)平臺(tái)、臂式高空作業(yè)平臺(tái)的生產(chǎn)能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的同時(shí)提升國際市場(chǎng)的供貨能力和競(jìng)爭(zhēng)力。
　　盈利預(yù)測(cè)和估值。我們預(yù)計(jì)公司2024/2025/2026年實(shí)現(xiàn)營歸母凈利潤為20.24/22.48/23.89億元，同比增長(zhǎng)17.65%/11.05%/6.29%。我們給予公司2024年13-15倍PE估值，合理價(jià)值區(qū)間為20.09-23.18元/股（預(yù)計(jì)2024年公司EPS為1.55元），合理市值區(qū)間為263-304億元，給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。參考PB估值，按照我們的合理價(jià)值區(qū)間，公司2024年P(guān)B為2.57-2.97倍（2024年可比公司PB范圍為1.45-1.79倍）。公司、安徽合力、諾力股份2023年歸母凈利潤同比增長(zhǎng)率分別為74.23%/40.89%/13.82%，ROE分別為23.09%/17.59%/18.26%；2024H1歸母凈利潤同比增長(zhǎng)率分別為29.29%/22.00%/8.25%，ROE分別為11.36%/9.09%/8.89%，對(duì)比來看公司的增長(zhǎng)率和ROE更高，因此公司估值具備合理性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。公司海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期；公司新能源產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；制造業(yè)景氣修復(fù)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。