>> 招商期貨-商品期貨早班車-241025
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
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| 313KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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鋅
市場表現(xiàn)：昨日國內(nèi)外鋅價共振大漲，鋅價2411合約收盤價較前一交易日+3.60%，收于25,925元/噸。國內(nèi)0-3月差200元/噸Back，海外0-3月差58美元/噸Back，華南40，華東45元/噸升水。
基本面上來看，海外方面，澳大利亞new century礦發(fā)生山火，預(yù)計影響0.92萬金屬噸，或?qū)τ趪鴥?nèi)后續(xù)進(jìn)口量造成一定擾動；國內(nèi)方面，隨著港口庫存的增加和國內(nèi)貿(mào)易商報價的增多，市場流通貨量改善，冶煉廠原料庫存天數(shù)向上修復(fù)，冶煉廠原料庫存緊缺的情況得到一定緩解，國內(nèi)加工費小幅反彈，同時前期檢修的冶煉廠產(chǎn)量亦陸續(xù)恢復(fù)，供應(yīng)端有所增加；消費上，社會庫存錄得12.59萬噸持平周一，累庫趨勢有所收斂。交易策略：基本面變動有限，消費端有所好轉(zhuǎn)但仍難以支撐鋅價繼續(xù)上行。鋅價預(yù)計于26000元/噸一線遇較強(qiáng)阻力，短期建議觀望。
風(fēng)險提示：礦山流動性預(yù)期增長不及預(yù)期。序高波動。
鉛
市場表現(xiàn)：昨日鉛2411合約較前一交易日收盤價+0.63%，收至16,845元/噸。國內(nèi)0-3月差60元/噸Contango。LME0-3月差34.9美元/噸Contango，華東30元/噸貼水，精廢價差50元/噸。
基本面：供應(yīng)方面，原生鉛冶煉企業(yè)庫存去化，現(xiàn)貨多挺價出貨，再生鉛方面，冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，加之廢電瓶到貨增加，再生鉛則可能出現(xiàn)貼水?dāng)U大的情況。鉛消費方面，假期因素解除，加之下游季節(jié)性提產(chǎn)，鉛消費情況穩(wěn)中有增。本周滬鉛2410合約交割完成后，鉛錠顯性庫存如期累增，社會庫存升至近5個月的新高。交易策略：操作來看，鉛供需雙增，下周重點關(guān)注下游提產(chǎn)后社會庫存去庫情況。若順利去庫，則底部抬升可能性較大，可少許逢低買入。
風(fēng)險提示：原生鉛增量不及預(yù)期。
碳酸鋰
市場表現(xiàn)：碳酸鋰2411合約震蕩收至70900元/噸，2412合約震蕩收至73900。SMM電碳-350，工碳-350，電氫-100，工氫-100，鋰輝石cif精礦環(huán)比-2.0至744.0美元/噸，云母礦價格延續(xù)走低趨勢。供需均相對疲弱，期貨價格再度震蕩，現(xiàn)貨-12走低收至-600元/噸，11-12收-3000元/噸。
基本面：供給端，礦端海外邊際項目偶有推遲但核心項目仍在推進(jìn)，雅寶拍賣價格72700元/噸，150t。上周碳酸鋰產(chǎn)量增長+186噸，SMM口徑輝石、云母料均有上升，10月鋰鹽產(chǎn)量有所減少6.2%，預(yù)計年底鹽湖也將有季節(jié)性減量但相對歷史減少比例。需求端，宏觀預(yù)期逐漸平穩(wěn)，9月動力+儲能產(chǎn)量111.3GWh，環(huán)比+9.9%，同比+43.3%，預(yù)計年底排產(chǎn)環(huán)比轉(zhuǎn)弱，10月鐵鋰/三元排產(chǎn)環(huán)比-3.6%/持平，11月預(yù)計繼續(xù)下降，消費電子相對平穩(wěn)。供需維持雙弱格局。
交易策略：短期觀望
風(fēng)險提示：1，短期因素導(dǎo)致碳酸鋰價格無序高波動。
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