>> 中泰證券-普聯(lián)軟件(300996)控費效果明顯，現(xiàn)金流表現(xiàn)持續(xù)改善-241025
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
大小： |
209KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學(xué)臣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
10月23日，公司發(fā)布2024年第三季度報告。24Q3公司實現(xiàn)營收1.02億元，同比下降18.60%，歸母凈利潤154萬元，同比增長73.30%，歸母扣非凈利潤-38萬元。2024年前三季度公司實現(xiàn)營收2.94億元，同比增長5.86%，歸母凈利潤1493萬元，同比增長148.36%，歸母扣非凈利潤752萬元，同比增長119.58%。
毛利率有所下行，控費效果持續(xù)顯現(xiàn)。2024年前三季度公司毛利率為35.96%，較去年同期下降7.01pcts，營業(yè)成本1.88億元，同比增長18.88%。營業(yè)成本變動高于營收增長，從而拖累毛利率下行，我們認為一方面主要系2023年公司持續(xù)增加人員，相應(yīng)成本支出有一定滯后效應(yīng)，另一方面隨著公司新業(yè)務(wù)新領(lǐng)域的開拓，市場競爭更加激烈，導(dǎo)致項目毛利率有所下降。期間費用方面，2024年前三季度公司銷售/管理/研發(fā)費用分別為0.20/0.61/0.36億元，分別同比變動-55.63%/-4.05%/-51.07%，其中銷售費用變動主要系去年建造一體化項目未中標后前期投入結(jié)轉(zhuǎn)銷售費用所致，而研發(fā)費用變動則主要系部分研發(fā)項目資本化投入增加所致。在今年整體經(jīng)營壓力較大的背景下，公司持續(xù)提升經(jīng)營質(zhì)量，控費效果持續(xù)顯現(xiàn)。
加強現(xiàn)金回款工作，現(xiàn)金流表現(xiàn)持續(xù)改善。今年以來，公司持續(xù)加強應(yīng)收賬款的回款工作，現(xiàn)金流表現(xiàn)持續(xù)改善。2024年前三季度，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為4.02億元，較去年同期的2.95億元同比大幅增長36.24%，遠高于同期公司5.86%的營收增速；前三季度公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-1.23億元，較去年同期的-2.63億元同比凈流出減少53.11%。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為9.02/10.96/13.07億元，歸母凈利潤分別為1.70/2.02/2.46億元，對應(yīng)PE分別為23.7/19.9/16.4倍，維持“買入”評級。
風險提示事件：石油石化行業(yè)景氣度下滑的風險；建筑行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風險；戰(zhàn)略客戶、新業(yè)務(wù)領(lǐng)域開拓不及預(yù)期的風險；行業(yè)信創(chuàng)推進不及預(yù)期的風險等。
|
|
