>> 西南證券-優(yōu)利德(688628)2024年三季報點評：業(yè)績符合預(yù)期，盈利能力穩(wěn)步提升-241024
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
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| 1129KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邰桂龍,張藝蝶 |
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事件：公司發(fā)布2024年三季報，2024Q1-Q3實現(xiàn)營收8.5億元，同比+8.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.5億元，同比+15.0%；單2024Q3實現(xiàn)營收2.9億元，同比+21.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.5億元，同比+37.4%。業(yè)績符合預(yù)期，盈利能力顯著提升。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，公司盈利能力穩(wěn)步提升。2024Q1-Q3公司綜合毛利率為44.8%，同比+2.4pp，毛利率提升主要系加強市場開拓，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品線，推動產(chǎn)品往專業(yè)、高端發(fā)展，中高端產(chǎn)品占比提升，產(chǎn)品平均毛利率大幅增長；凈利率為17.4%，同比+0.9pp；期間費用率為24.1%，同比+1.1pp；其中，銷售、管理、研發(fā)和財務(wù)費用率分別為9.4%、6.4%、9.4%、-1.0%，分別同比+0.6pp、+0.2pp、+0.4pp、-0.1pp。單2024Q3，公司毛利率為45.0%，同比+0.7pp；凈利率為16.3%，同比+2.0pp；期間費用率為25.7%，同比-0.3p，其中銷售、管理、研發(fā)和財務(wù)費用率分別-0.06pp、+0.06pp、-1.6pp、+1.4pp。
產(chǎn)品矩陣豐富，大力開拓市場，增強產(chǎn)業(yè)布局，公司中長期發(fā)展動力足。公司產(chǎn)品矩陣豐富，涵蓋通用儀表、專業(yè)儀表、溫度及環(huán)境測試儀表、測試儀器四大產(chǎn)品線。通過“A”“G”“E”計劃，公司不斷加大銷售團隊建設(shè)和市場開拓力度，持續(xù)開發(fā)存量及增量的上市公司、央國企、高校、科研院所等客戶，訂單數(shù)量增長明顯。2024年上半年，公司已啟動海外生產(chǎn)基地布局，預(yù)計越南基地2024Q4有望投產(chǎn)，將為公司貢獻持續(xù)增量。另外，國家相關(guān)政策多次強調(diào)要打好科技儀器國產(chǎn)化攻堅戰(zhàn)，科學(xué)儀器自主可控迫在眉睫；公司儀器新品對標國內(nèi)行業(yè)頭部，儀表產(chǎn)品國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先，公司有望深度助力并持續(xù)受益國產(chǎn)化替代。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司24-26年歸母凈利潤為2.1、2.6、3.1億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為20、17、14倍，未來三年歸母凈利潤復(fù)合增長率24%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品研發(fā)推廣不力風(fēng)險、海外拓展風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險。
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