>> 東北證券-恒玄科技(688608)Q3業(yè)績再創(chuàng)新高，AI終端潮流引領發(fā)展-241030
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
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| 632KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李玖,武芃睿 |
| 下載權限： |
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報告事件：
公司發(fā)布2024年三季度業(yè)績報告。2024年前三季度公司實現營業(yè)收入24.73億元，同比增長58.12%；歸母凈利潤2.89億元，同比增長145.47%。其中第三季度公司實現營業(yè)收入9.42億元，同比增長44.01%，環(huán)比增長7.23%；歸母凈利潤1.41億元，同比增長106.45%，環(huán)比增長17.05%。
點評：
景氣回升驅動公司業(yè)績創(chuàng)新高，6nm芯片及無線通信技術量產出貨。公司在低功耗SoC技術領域持續(xù)突破，新一代6nm芯片導入客戶應用，全面覆蓋智能手表、運動手表和手環(huán)市場，驅動公司業(yè)績高速增長。采用先進6nm FinFET工藝的新一代智能可穿戴芯片BES2800集成Wi-Fi6功能，實現超低功耗無線連接，在耳機、智能手表、智能眼鏡等多個項目中導入，實現量產，為三季度營收帶來大幅增量。低功耗低延時Wi-Fi技術已廣泛應用于手機平板低延時投屏、多音箱陣列無線音頻傳輸等場景。在無線短距通信領域，新一代芯片支持星閃聯(lián)盟協(xié)議，實現微秒級超低延時和更高無線傳輸速率，滿足更大組網需求。公司芯片平臺支持ANT+協(xié)議，適配多個運動品牌低功耗運動監(jiān)測設備，專為超低功耗設計，易于開發(fā)和集成，助力客戶快速推出新品。
AI端側發(fā)展加速需求高速增長，智能穿戴及家居業(yè)務強勁增長。公司下游智能可穿戴及智能家居市場需求持續(xù)增長，為公司實現業(yè)績的快速增長提供了有力支撐。公司下游結構中智能手表/手環(huán)類芯片占營收比例持續(xù)增長，隨著AI手表功能的不斷豐富和用戶體驗的持續(xù)提升，預計該領域的市場需求將持續(xù)擴大，為公司的業(yè)績增長提供強勁動力。AI眼鏡市場火爆，恒玄科技的SoC已經獲得MYVUAR眼鏡的采納，開始進入AR領域，公司有望持續(xù)進行技術升級，加速AI眼鏡業(yè)務成長。目前AI邊緣側產品快速發(fā)展且勢頭強勁，作為低功耗SoC領域的領軍企業(yè)，公司有望在創(chuàng)新中持續(xù)發(fā)揮引領作用，進一步鞏固并擴大市場份額，獲得快速發(fā)展。
盈利預測與投資評級：我們預計2024/2025/2026年歸母凈利潤為3.92/6.41/8.30億元，對應PE為69/42/33倍，隨著下游智能可穿戴需求持續(xù)增長以及公司超低功耗產品的量產上市，公司核心競爭力不斷增強，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格波動
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