久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22562.79億元，同比下降1.1%；歸母凈利潤1325.18億元，同比增加0.7%；其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收7024.10億元，同比減少12.5%，環(huán)比減少5.3%。歸母凈利潤439.11億元，同比減少5.3%，環(huán)比增長2.3%。公司第三季度經(jīng)營業(yè)績逆勢提升，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)盈利能力凸顯，維持買入評級。
　　支撐評級的要點(diǎn)
　　Q3業(yè)績逆勢提升，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2024年Q3，國際油價(jià)震蕩回落，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌4.75美元/桶，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤439.11億元，環(huán)比逆勢增長2.3%，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)盈利能力凸顯。2024年前三季度，公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流入3389.28億元，投資活動凈現(xiàn)金流出2039.41億元，資產(chǎn)負(fù)債率39.5%，比年初下降1.3pct，達(dá)到近14年來同期最低水平。在波動加劇的市場環(huán)境下，公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)屬性凸顯，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定向好。
　　上游天然氣產(chǎn)量較快增長，成本費(fèi)用管控持續(xù)加強(qiáng)。2024年前三季度，集團(tuán)油氣當(dāng)量產(chǎn)量為1,342.3百萬桶，同比增長2.0%，其中原油產(chǎn)量708.3百萬桶，同比增長0.3%，可銷售天然氣產(chǎn)量3,803.8十億立方英尺，同比增長4.0%，油氣單位操作成本11.49美元/桶，同比增長2.1%。在上游油氣勘探開發(fā)的大力推動之下，公司油氣產(chǎn)量未來仍有提升空間。
　　化工業(yè)務(wù)盈利提升，煉油項(xiàng)目轉(zhuǎn)型有序推進(jìn)。2024年前三季度，集團(tuán)共加工原油1,036.2百萬桶，同比下降0.7%；成品油（汽油、煤油、柴油）產(chǎn)量8990.9萬噸，同比下降2.7%，化工商品產(chǎn)量2,864.3萬噸，同比增長9.7%，成品油（汽油、煤油、柴油）銷量11,988.6萬噸，同比下降4.6%。其中，化工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤34.99億元，同比增加33.68億元。隨著煉油化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，高效化工產(chǎn)品和化工新材料占比提升，煉油化工和新材料業(yè)務(wù)盈利能力有望修復(fù)。
　　天然氣銷售業(yè)務(wù)量利齊升。2024年前三季度，集團(tuán)銷售天然氣2,098.20億立方米，同比增長8.6%，其中國內(nèi)銷售天然氣1,629.64億立方米，同比增長4.9%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤252.68億元，同比增加57.92億元。隨著我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展以及能源結(jié)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)天然氣市場需求仍將保持較快增長。
　　估值
　　公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)盈利能力凸顯，維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤為1,713.51億元、1,825.56億元、1,920.94億元，對應(yīng)市盈率為9.5倍、9.0倍、8.5倍，維持買入評級。
　　評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　國際油價(jià)劇烈波動風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保政策變化或自然災(zāi)害等因素導(dǎo)致生產(chǎn)裝置異常，人員操作失誤帶來的安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、全球經(jīng)濟(jì)低迷等。