>> 太平洋證券-愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)24Q3業(yè)績增長強(qiáng)勁，關(guān)注儲備新游上線表現(xiàn)-241029
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭磊 |
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事件：
公司2024年前三季度實現(xiàn)營收39.28億元，同比增長29.65%；歸母凈利潤12.80億元，同比增長18.27%；歸母扣非凈利潤12.81億元，同比增長23.43%。其中，2024Q3實現(xiàn)營收13.72億元，同比增長30.33%；歸母凈利潤4.71億元，同比增長31.52%；歸母扣非凈利潤4.80億元，同比增長32.53%。
2024Q3營收與歸母凈利潤均實現(xiàn)同比及環(huán)比快速增長
第三季度公司業(yè)績高增，主要系：1）復(fù)古情懷老游戲長線運(yùn)營：傳奇奇跡類《熱血合擊》、《原始傳奇》等運(yùn)營穩(wěn)健，持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定流水。2）海外游戲持續(xù)發(fā)力：《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》海外版在中國港澳臺、新馬等地上線，持續(xù)三天霸榜中國臺灣iOS游戲免費榜第一；《天使之戰(zhàn)》海外版在東南亞地區(qū)上線，泰國iOS游戲免費榜最高第四。預(yù)計已上線的《諸神劫：影姬》、《怪物聯(lián)萌》的海外版《怪咖糾察隊》亦有望為海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量。3）旗下游戲平臺貢獻(xiàn)信息服務(wù)收入。
游戲儲備豐富，關(guān)注新游上線節(jié)奏及表現(xiàn)
公司儲備游戲幾十余款，其中基于超人氣IP的《斗羅大陸：誅邢傳說》于10月16日結(jié)束首測；《盜墓筆記：啟程》于8月7日開啟預(yù)約，截止10月15日全平臺預(yù)約達(dá)80萬；《龍之谷世界》十一測試期間數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，或?qū)⒛甑咨暇€。此外，8-10月《原始覺醒》、《藍(lán)月紀(jì)元》、《黑龍風(fēng)暴》等7款游戲依次取得版號；并陸續(xù)獲得黑貓警長、彩虹島IP，未來有望推出相關(guān)IP正版授權(quán)游戲。對于增長迅速的小游戲市場，公司也已儲備《太上補(bǔ)天卷》、《萌英雄》等多款產(chǎn)品。關(guān)注未來新游上線節(jié)奏及表現(xiàn)，看好重點產(chǎn)品上線為公司貢獻(xiàn)業(yè)績新增量。
分紅節(jié)奏穩(wěn)定，持續(xù)增持彰顯長期信心
8月28日公司實施2024年半年度權(quán)益分派，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利2.13億元。自2023年8月實施半年度現(xiàn)金分紅開始，公司已實現(xiàn)每半年一次現(xiàn)金分紅，分紅節(jié)奏逐漸穩(wěn)定提升長期投資價值。此外，公司實控人金鋒及全體高管在9月5日完成2024年第二次現(xiàn)金分紅增持，共計增持股份約851萬股，增持金額約7876萬元。持續(xù)增持體現(xiàn)管理層對公司未來發(fā)展前景信心。
盈利預(yù)測、估值與評級
公司老游戲運(yùn)營穩(wěn)健，貢獻(xiàn)穩(wěn)定流水；海外游戲流水陸續(xù)釋放，貢獻(xiàn)業(yè)績新增量。未來，豐富游戲儲備有望持續(xù)驅(qū)動業(yè)績增長。因此，我們預(yù)計公司2024-2026年營收分別為53.85/63.14/72.00億元，對應(yīng)增速25.37%/17.25%/14.03%，歸母凈利潤分別為17.35/20.64/23.22億元，對應(yīng)增速18.72%/18.95%/12.51%。維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
政策監(jiān)管趨緊的風(fēng)險，游戲行業(yè)增速放緩的風(fēng)險，游戲流水、上線節(jié)奏不及預(yù)期的風(fēng)險。
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