>> 華西證券-恒瑞醫(yī)藥(600276)業(yè)績符合預(yù)期，創(chuàng)新藥管線穩(wěn)步推進(jìn)-241030
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
大小： |
849KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
崔文亮 |
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事件概述
公司發(fā)布2024年三季報：公司2024前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入201.89億元（+18.67%）、歸母凈利潤46.20億元（+32.98%）、扣非歸母凈利潤46.16億元（+37.38%）。公司2024Q3實現(xiàn)營業(yè)收入65.89億元（+12.72%）、歸母凈利潤11.88億元（+1.91%）、扣非歸母凈利潤11.26億元（+0.84%）。
研發(fā)投入驅(qū)動收入增長，創(chuàng)新藥成果逐步顯現(xiàn)
2024年公司前三季度研發(fā)費用達(dá)到45.49億元（+22.10%），持續(xù)的研發(fā)投入助力公司創(chuàng)新藥收入占比穩(wěn)步提升。根據(jù)公司2024年半年報，公司上半年創(chuàng)新藥收入達(dá)66.12億元（+33%）。2024年三季度，公司有多個藥品上市許可申請獲受理（海曲泊帕乙醇胺片等）、獲得臨床實驗批準(zhǔn)（SHR1905注射液等）或者納入突破性治療品種名單（HR19042膠囊等）；2024年8月，公司自主研發(fā)的1類新藥夫那奇珠單抗注射液上市，用于治療適合接受系統(tǒng)治療或光療的中重度斑塊狀銀屑病的成人患者。該產(chǎn)品是公司在自免疾病領(lǐng)域上市的首個創(chuàng)新藥，將打破同類進(jìn)口藥物的長期壟斷局面，為銀屑病患者提供新的治療選擇。我們認(rèn)為隨著公司研發(fā)提速、創(chuàng)新提質(zhì)，未來創(chuàng)新藥收入將進(jìn)一步貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
投資建議
維持公司2024-2026年盈利預(yù)測，即公司2024-2026年營業(yè)收入分別為264/310/350億元,預(yù)計2024-2026年EPS分別為0.85/1.04/1.20元，對應(yīng)2024年10月30日47.20元/股收盤價，PE分別為55/45/39倍，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
創(chuàng)新藥海內(nèi)外臨床進(jìn)度低于預(yù)期、國際化進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險、仿制藥集采降價風(fēng)險
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