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3季度盈利同比顯著增長，增長主要來自投資收益。前三季度凈利潤同比增長38%，符合公司此前的業(yè)績預告。3季度單季凈利潤為82.6億元（人民幣，下同），而去年同期為凈虧損8.7億元，3季度盈利增長主要來自投資收益。
　　保費服務收入增速保持平穩(wěn)。前三季度保險服務收入同比增長5.3%，增速較上半年保持穩(wěn)定，其中車險/非車險同比分別增長4.7%/6.1%。
　　車險綜合成本率改善，非車險出現承保虧損。前三季度綜合成本率98.2%，同比略升0.3個百分點，其中車險為96.8%，同比下降0.6個百分點，但非車險受自然災害影響3季度出現承保虧損，前三季度綜合成本率100.5%，同比上升1.9個百分點。前三季度承保利潤64億元，同比下降12.7%。
　　投資收益顯著增長。前三季度總投資收益同比增長70%，高出2023年全年總投資收益32%。（未年化）總投資收益率4.4%，同比上升1.7個百分點。受益于政策預期推動，3季末股票市場顯著回升，且公司在3季度適度增加股票投資，股票投資公允值顯著提升。
　　維持買入評級。我們預計后續(xù)仍有支持實體經濟和穩(wěn)定資本市場的政策舉措推出，股票市場有望延續(xù)估值修復趨勢，利好險企股票投資收益表現。我們上調投資收益和盈利預測，預計公司2024年盈利同比增長31%，ROE有望達到13%。基于1.1倍2025年市凈率，我們將目標價從12.0港元上調至14.9港元，維持買入評級。