>> 華泰期貨-EG日報：本周主港庫存去化明顯，煤制負荷提升不如預期-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
大?。?/td>
| 647KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰，陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
MEG中性。EG基本面轉(zhuǎn)弱預期，近期隨著隱性庫存釋放流動性，主港發(fā)貨明顯減少、庫存開始累積，價格受到壓制，但當前港口顯性庫存絕對量依然較低，宏觀和高聚酯負荷仍給予一定支撐。具體來看，供應端增加預期，一方面沙特/伊朗檢修裝置近期陸續(xù)重啟，11~12月乙二醇進口量存上升可能；國內(nèi)EG供應方面，煤制供應11月上預計將回歸年內(nèi)高位；需求端，聚酯負荷提升到92%以上，剛需支撐尚可，但下游終端需求拐點正在出現(xiàn)。綜合來看，后期供增需減下基本面將轉(zhuǎn)弱，11月預計供需結(jié)構(gòu)將逐步轉(zhuǎn)向累庫，短期需要看宏觀政策支撐和需求轉(zhuǎn)弱速度，重點關(guān)注11月初全國人大常務會會議。
核心觀點
■市場分析
EG現(xiàn)貨基差（基于2501合約）43元/噸（-1）。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，原油制EG生產(chǎn)利潤為-863元/噸（-16），煤制EG生產(chǎn)利潤為78元/噸（+40）。
庫存方面，根據(jù)隆眾周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量58.28萬噸（-3.5），較上周五下降3.5萬噸。本周港口提貨尚可，卸貨平平，庫存小幅回落，周四受臺風影響部分碼頭開始封航，卸貨和提貨短期將受到影響。
策略
MEG中性。EG基本面轉(zhuǎn)弱預期，近期隨著隱性庫存釋放流動性，主港發(fā)貨明顯減少、庫存開始累積，價格受到壓制，但當前港口顯性庫存絕對量依然較低，宏觀和高聚酯負荷仍給予一定支撐。具體來看，供應端增加預期，一方面沙特/伊朗檢修裝置近期陸續(xù)重啟，11~12月乙二醇進口量存上升可能；國內(nèi)EG供應方面，煤制供應11月上預計將回歸年內(nèi)高位；需求端，聚酯負荷提升到92%以上，剛需支撐尚可，但下游終端需求拐點正在出現(xiàn)。綜合來看，后期供增需減下基本面將轉(zhuǎn)弱，11月預計供需結(jié)構(gòu)將逐步轉(zhuǎn)向累庫，短期需要看宏觀政策支撐和需求轉(zhuǎn)弱速度，重點關(guān)注11月初全國人大常務會會議。
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期
|
|
