>> 財通證券-杰普特(688025)業(yè)績超預(yù)期增長，模組檢測／鈣鈦礦設(shè)備進(jìn)展樂觀-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
大小： |
766KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏 |
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事件：公司發(fā)布2024三季報，前三季度公司實現(xiàn)營收10.70億元，同比+18.41%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.03億元，同比+23.05%，扣非凈利潤0.92億元，同比+35.82%，毛利率40.20%，同比+0.75pct。
業(yè)績超預(yù)期，經(jīng)營性利潤亮眼：3Q2024單季度公司實現(xiàn)營收4.76億元，同比+41.02%/環(huán)比+40.97%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.49億元，同比+38.99%/環(huán)比+70.39%，扣非凈利潤0.39億元，同比+49.58%/環(huán)比+41.02%，毛利率39.91%，同比-2.03pct/環(huán)比-0.30pct。公司單季度收入高增，利潤同步大幅增長，主要得益于攝像頭模組光電有源檢測業(yè)務(wù)的收入增加，同時激光器業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，給利潤增長帶來穩(wěn)定貢獻(xiàn)?？紤]減值影響約4179萬元（2023年同期約為2858萬元），加回后公司經(jīng)營性利潤表現(xiàn)亮眼。
激光器業(yè)務(wù)穩(wěn)健，模組檢測+鈣鈦礦設(shè)備進(jìn)展順利：激光器：公司激光產(chǎn)品為客戶降本增效，自2Q2023以來針對連續(xù)光激光器進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，產(chǎn)品盈利能力獲持續(xù)修復(fù)，對全年收入增速持續(xù)提升保持樂觀。模組檢測：攝像頭檢測方面，受益于客戶攝像頭技術(shù)迭代、高端攝像頭技術(shù)普及、國內(nèi)模組廠大力擴產(chǎn)，公司已全面覆蓋所有攝像頭檢測項目，并積極承接自動化環(huán)節(jié)，有望未來兩年持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增長；VCSEL芯片模組檢測業(yè)務(wù)已針對客戶更新需求研發(fā)新型檢測設(shè)備，當(dāng)前樣機已通過客戶驗證，未來有望實現(xiàn)出海；MR光學(xué)檢測業(yè)務(wù)持續(xù)獨家配合客戶推進(jìn)AR設(shè)備相關(guān)檢測環(huán)節(jié)的研發(fā)，目前在研項目數(shù)量較多，同時大部分預(yù)研機型將在年內(nèi)交付。鈣鈦礦：公司鈣鈦礦膜切設(shè)備從技術(shù)參數(shù)、行業(yè)口碑等多個維度已獲得行業(yè)領(lǐng)先地位，截至三季度末已接到多家客戶訂單需求，發(fā)貨及驗收工作持續(xù)推進(jìn)，同時積極配合客戶落地GW級產(chǎn)線。
投資建議：公司業(yè)績超預(yù)期，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，設(shè)備新品進(jìn)展順利。我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤為1.52/2.20/2.61億元，EPS為1.60/2.32/2.75元，對應(yīng)PE為32.37/22.32/18.84倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險；新能源需求不及預(yù)期風(fēng)險；消費電子需求下滑風(fēng)險；原材料供應(yīng)及價格波動風(fēng)險。
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