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事件：公司發(fā)布] 2024年三季報(bào)，24年前三季度實(shí)現(xiàn)收入7.3億元（+8.4%），歸母凈利潤(rùn)2.7億元（+0.8%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.6億元（+0.3%）。
　　24Q3粉塵螨滴劑穩(wěn)健增長(zhǎng)。分季度來(lái)看，公司2024年Q1/Q2/Q3分別實(shí)現(xiàn)收入2.2/2.1/3億元（+18.1%/+4.9%/+4.7%）。Q3收入環(huán)比增長(zhǎng)約41%，主要系公司核心產(chǎn)品粉塵螨滴劑在秋季迎來(lái)銷(xiāo)售旺季，單三季度粉塵螨滴劑實(shí)現(xiàn)收入約2.9億元（+4.3%），預(yù)計(jì)Q3收入增速邊際有所提升。前三季度黃花蒿滴劑實(shí)現(xiàn)收入2057萬(wàn)元（+87.5%），公司加大北方市場(chǎng)黃花蒿滴劑推廣力度，產(chǎn)品收入快速增長(zhǎng)。前三季度銷(xiāo)售費(fèi)用/管理費(fèi)用/研發(fā)費(fèi)用為2.7/0.5/0.9億元，占收入比例約為37.1%/7.2%/12%，同比+1.1pp/+1.2pp/+0.4pp。
　　屋塵螨膜劑臨床試驗(yàn)申請(qǐng)獲受理。2024年9月，公司公告屋塵螨膜劑臨床試驗(yàn)申請(qǐng)獲國(guó)家藥監(jiān)局受理。該產(chǎn)品用于塵螨致敏相關(guān)的變應(yīng)性鼻炎，給藥方式為舌下含服，具備更好的給藥準(zhǔn)確性、更優(yōu)良的患者用藥依從性，為公司現(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品“粉塵螨滴劑”的升級(jí)產(chǎn)品。后續(xù)該產(chǎn)品若成功實(shí)現(xiàn)獲批上市，將有望豐富公司抗塵螨致敏產(chǎn)品組合，更好地滿(mǎn)足患者多樣化用藥需求，加固公司市場(chǎng)主導(dǎo)地位。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2024-2026年凈利潤(rùn)分別為3.5億元、4.3億元、5億元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為36倍、29倍、25倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新患入組不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。