久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

基金配置建議：市場情緒樂觀，利好小盤、成長
　　10月回顧：A股、美股漲跌分化，科技股表現(xiàn)強(qiáng)勢，港股下跌，美債利率上行、國債利率分化，海內(nèi)外商品價(jià)格下跌，美元指數(shù)上行，人民幣貶值。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期、特朗普交易推動，美債利率、美元指數(shù)上行；國內(nèi)政策預(yù)期波動，國債利率、A股漲跌分化；原油、商品價(jià)格下跌。
　　11月展望：資產(chǎn)配置的邏輯。股債輪動模型顯示，9月私人部門融資增速進(jìn)一步下行、增長因子上行、通脹因子下行，生產(chǎn)端有所修復(fù)、但需求端企穩(wěn)信號仍不顯著。我們基于7個(gè)情緒指標(biāo)構(gòu)建的A股市場情緒指數(shù)顯示，本月看多未來一個(gè)月權(quán)益市場表現(xiàn)的情緒指標(biāo)增長至樂觀區(qū)間，融資買入額占比、換手率、創(chuàng)新高股票數(shù)量占比、融資余額先后發(fā)出看多信號。結(jié)合基本面與技術(shù)面，應(yīng)該增配權(quán)益資產(chǎn)。
　　成長價(jià)值風(fēng)格輪動模型使用6個(gè)月美債利率月末值、萬得全A月末值、近6個(gè)月國證成長-國證價(jià)值累計(jì)收益率分別代表美債利率、市場動量、風(fēng)格動量。在近期美債利率處于下行趨勢、市場回暖背景下，3個(gè)信號投票均利好成長，推薦成長風(fēng)格。
　　大小盤風(fēng)格輪動模型使用SHIBOR3M月末值、私人部門融資增速分別代表貨幣、信用因子刻畫宏觀環(huán)境，近12個(gè)月、近1個(gè)月中證2000-滬深300累計(jì)收益率分別代表長、短期風(fēng)格動量因子刻畫市場趨勢。當(dāng)前宏觀環(huán)境利好小盤，長、短期風(fēng)格動量分別推薦大、小盤，綜合推薦小盤風(fēng)格。
　　11月基金配置策略。當(dāng)前基本面尚未反轉(zhuǎn)、但市場情緒轉(zhuǎn)向積極樂觀，建議積極參與權(quán)益資產(chǎn)交易機(jī)會。短期風(fēng)格上，小盤風(fēng)格或?qū)⒀永m(xù)，成長風(fēng)格有望占優(yōu)，建議關(guān)注小盤、成長風(fēng)格、以及科技、新能源主題基金。固收+基金建議關(guān)注偏穩(wěn)健品種，債基關(guān)注短久期品種。我們建議關(guān)注中信保誠多策略（165531.OF，中高風(fēng)險(xiǎn)）、景順長城優(yōu)質(zhì)成長（000411.OF，中高風(fēng)險(xiǎn)）、廣發(fā)鑫享（002132.OF，中高風(fēng)險(xiǎn)）、中銀穩(wěn)健添利（380009.OF，中風(fēng)險(xiǎn)）、鵬華穩(wěn)利短債（007515.OF，低風(fēng)險(xiǎn)）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)穩(wěn)增長不及預(yù)期；美聯(lián)儲緊縮超預(yù)期；地緣政治沖突；基金樣本存在遺漏。