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核心觀點(diǎn)
　　事件動(dòng)態(tài)跟蹤：近1年月均覆蓋量接近3000、最新期覆蓋量接近2800。事件效應(yīng)跟蹤：“超預(yù)期信息-增速”事件的60日累計(jì)異常收益率達(dá)2.7%，“負(fù)面公告-立案調(diào)查”事件的60日累計(jì)異常收益率達(dá)-12.4%。事件組合跟蹤：正向事件組合出現(xiàn)不同程度回調(diào)，中證1000指數(shù)內(nèi)“股權(quán)激勵(lì)(1個(gè)月)”組合的累計(jì)超額收益下落至17.2%，滬深300指數(shù)內(nèi)“股東增持(1個(gè)月)”組合的累計(jì)超額收益達(dá)到-17.3%。
　　事件動(dòng)態(tài)跟蹤
　　統(tǒng)計(jì)2023年10月至2024年10月的事件量，1）全部事件的總體月均覆蓋量近3000，主要由機(jī)構(gòu)調(diào)研、低預(yù)期信息等高覆蓋事件貢獻(xiàn)；2）指數(shù)內(nèi)覆蓋度方面，滬深300內(nèi)月均覆蓋度近80%，中證500內(nèi)和中證1000內(nèi)略低但也都接近70%。
　　事件效應(yīng)跟蹤
　　測(cè)算近1年事后效應(yīng)表現(xiàn)，1）正向效應(yīng)中，超預(yù)期信息-增速的勝率和收益均最高，其60日CAR近2.7%、勝率超50%，股權(quán)激勵(lì)-預(yù)案表現(xiàn)也不俗、收益波動(dòng)比達(dá)23.4；2）負(fù)向效應(yīng)中，負(fù)面公告-立案調(diào)查綜合表現(xiàn)最優(yōu)、60日CAR達(dá)-12.4%，負(fù)面公告-違規(guī)處罰表現(xiàn)不俗，60日CAR達(dá)-3.6%、收益波動(dòng)比低至-38.9。
　　事件組合跟蹤
　　測(cè)算近1年事件組合的超額表現(xiàn)，1）滬深300內(nèi)，負(fù)面公告正超額突出、觀測(cè)期1個(gè)月的累計(jì)超額達(dá)18.9%，股東減持負(fù)超額突出但在逐步萎縮、觀測(cè)期1個(gè)月的累計(jì)超額-18.4%；2）中證500內(nèi)，快報(bào)預(yù)告(正)近期正超額表現(xiàn)突出、觀測(cè)期1個(gè)月的累計(jì)超額達(dá)6.3%，員工持股負(fù)超額突出，觀測(cè)期1個(gè)月的累計(jì)超額達(dá)-16.5%；3）中證1000內(nèi)，股權(quán)激勵(lì)正超額突出、觀測(cè)期1個(gè)月的累計(jì)超額達(dá)17.2%，低預(yù)期信息近期負(fù)超額表現(xiàn)穩(wěn)定、觀測(cè)期1個(gè)月的累計(jì)超額達(dá)-15.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研究均基于歷史數(shù)據(jù)，對(duì)未來投資不構(gòu)成任何建議。文中的事件分析均是以歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析的，未來存在失效的可能性。市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等市場不確定性均會(huì)對(duì)策略產(chǎn)生較大的影響。另外，本報(bào)告聚焦于事件效應(yīng)測(cè)算，因此對(duì)市場及相關(guān)交易做了一些合理假設(shè)，但這樣可能會(huì)導(dǎo)致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫現(xiàn)實(shí)環(huán)境，在此可能會(huì)與未來真實(shí)的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會(huì)弱微增加模型的統(tǒng)計(jì)偏誤。