| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉超,金果實,苗揚 |
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燒堿觀點
燒堿開工回升至高位,據(jù)后續(xù)檢修計劃11月上主產(chǎn)區(qū)仍有大廠檢修但涉及時間較短，行業(yè)整體檢修力度在11月中后逐步放松。下游氧化鋁端在高利潤下積極性較高,但近期開工回落對燒堿需求支撐轉(zhuǎn)弱;且中期看氧化鋁開工受環(huán)保、調(diào)試等影響難給到進一步需求驅(qū)動。非鋁對高價已有抵觸,印染化纖逐步轉(zhuǎn)弱驅(qū)動向下。當(dāng)前基差維持高位,但燒堿區(qū)域貨源緊張問題已有所緩解。盤面思路上高空參與為主，關(guān)注主產(chǎn)區(qū)檢修及宏觀擾動。
PVC觀點
宏觀上美國總統(tǒng)大選落地,盤面已反映交易特朗普上臺邏輯;后續(xù)關(guān)注國內(nèi)會議政策預(yù)期。PVC當(dāng)前開工季節(jié)性偏低但四季度中后段大概率提升至偏高水平,而需求端國內(nèi)年末施工受限,政策效果尚未兌現(xiàn)至地產(chǎn)端,終端采買謹(jǐn)慎難支撐價格上行。出口方面近期亞洲市場價格上提,但年底BIS認(rèn)證再度到期受船期影響預(yù)計印度商采買謹(jǐn)慎，放量難度大。從當(dāng)前庫存看預(yù)計后續(xù)將維持同比明顯高位水平運行,對價格形成壓制。01合約在供需矛盾凸顯且難見緩解驅(qū)動下預(yù)計低位運行,思路上逢高空參與,上方阻力暫看5800。需關(guān)注宏觀政策超預(yù)期的影響。
尿素觀點
從供應(yīng)方面來看，國內(nèi)尿素市場依然處于供大于求的狀態(tài)。并且出口政策可能維持收緊，上游廠家?guī)齑鎵毫^大。需求方面,盡管市場需求暫未出現(xiàn)顯著變化，但在廠家價格持續(xù)堅挺和部分貨源被鎖定的情況下，市場跟隨小幅漲價,短期市場需求正在被動支揮價格。整體來看，雖然基本面對盤面驅(qū)動有限。但需求預(yù)期加大情緒面驅(qū)動力度，尿素價格仍有上升空間，需要維續(xù)關(guān)注冬儲進度和裝置檢修、落地情況。僅供參考。
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