>> 信達期貨-工業(yè)硅月報：政策與基本面相左，工業(yè)硅持續(xù)底部震蕩-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
大小： |
1354KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樓家豪，李艷婷，徐浩然 |
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◆盤面回顧：
受到消息面及宏觀情緒影響，節(jié)后工業(yè)硅高開低走，交割邏輯持續(xù)強勢，隨著月底協(xié)會出面穩(wěn)定組件價格，以及六部門出面推進集中及分布式光伏發(fā)展，工業(yè)硅價格出現(xiàn)小幅反彈，但目前節(jié)點面臨交割，工業(yè)硅價格難有較大修復(fù)，但西南地區(qū)已經(jīng)開始大規(guī)模減產(chǎn)挺價，西北地區(qū)產(chǎn)量無明顯變化，11月份預(yù)計全國產(chǎn)量有較大幅度下滑，下游需求仍無明顯好轉(zhuǎn)，多晶硅產(chǎn)量雖企穩(wěn)，但下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍有減產(chǎn)預(yù)期，且?guī)齑娓咂?，短期?nèi)無法對工業(yè)硅形成較強支撐，有機硅及合金硅產(chǎn)量均持穩(wěn)，工業(yè)硅庫存仍無明顯去庫，基本面仍偏空但有邊際改善趨勢。
◆基本面：
從供應(yīng)端來看，本月現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，廠家挺價情緒較強，目前不通氧553#在11600元/噸左右，較上月上漲150元/噸。成本方面，西南地區(qū)綜合成本隨著電力成本的上行開始出現(xiàn)上漲，西南地區(qū)開工率逐步下滑，西北地區(qū)產(chǎn)量仍維持高位，隨著西南地區(qū)減產(chǎn)挺價，11月份產(chǎn)量或?qū)⒖焖傧禄９I(yè)硅新規(guī)在11月集中注銷后將開始實行，對交割品品質(zhì)要求得提升將使得大部分交割庫庫存在注銷后無法重新注冊成倉單，或降低標(biāo)準(zhǔn)交割，現(xiàn)貨市場預(yù)計將流入20w噸左右現(xiàn)貨，使得供應(yīng)端增量明顯。從需求端來看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，且近期政策對光伏頻繁發(fā)力，九月份多晶硅產(chǎn)量出現(xiàn)回升，對工業(yè)硅需求量邊際走強，但目前下游硅片及組件均有減產(chǎn)意向，且產(chǎn)業(yè)鏈累庫嚴(yán)重，或?qū)⒃俣扔绊懚嗑Ч璁a(chǎn)量，后續(xù)關(guān)注多晶硅產(chǎn)量及光伏產(chǎn)能出清情況；有機硅價格較為穩(wěn)定階段，十月出現(xiàn)小幅回落，地產(chǎn)行業(yè)拐點未現(xiàn)，且有機硅行業(yè)產(chǎn)能過剩格局仍存，開工率維持穩(wěn)定，對工業(yè)硅需求量持穩(wěn)；下游再生及原生鋁合金價格有一定上漲，開工率出現(xiàn)回升，對工業(yè)硅小幅邊際走強；目前工業(yè)硅仍處累庫周期，且?guī)齑嬷饕性诮灰姿鶄}單，目前交易所庫存在盤面在12500點左右時出現(xiàn)一定程度去化，后續(xù)關(guān)注交易所倉單注銷情況。
工業(yè)硅基本面仍維持弱勢但邊際改善，供應(yīng)端有較大減產(chǎn)但下游三大需求無明顯改善，后續(xù)關(guān)注點在于多晶硅復(fù)產(chǎn)規(guī)劃，光伏行業(yè)是否有成功并購重組完成，待到出現(xiàn)明顯信號后，工業(yè)硅基本面才能出現(xiàn)向上驅(qū)動。目前工業(yè)硅仍將處底部震蕩，建議觀望。
◆策略建議：
觀望
◆風(fēng)險提示：
西南地區(qū)減產(chǎn)速度，多晶硅復(fù)產(chǎn)速度，光伏行業(yè)政策。
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