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2024年前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)31.19%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.84%。公司2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.01億元，同比增長(zhǎng)31.19%；歸母凈利潤(rùn)7.26億元，同比增長(zhǎng)26.84%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.92億元，同比增長(zhǎng)30.97%。單季度來(lái)看，2024年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.17億元，同比增長(zhǎng)26.27%；歸母凈利潤(rùn)2.35億元，同比增長(zhǎng)11.63%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.21億元，同比增長(zhǎng)17.92%。第三季度收入增速放緩，主要系三季度為下游需求淡季，但公司仍維持較高增長(zhǎng)速度。前三季度整體來(lái)看，公司持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)及市場(chǎng)開(kāi)拓投入，不斷開(kāi)拓新市場(chǎng)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，激光加工控制系統(tǒng)和智能切割頭業(yè)務(wù)訂單均持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)營(yíng)收高速增長(zhǎng)。
　　Q3利潤(rùn)增速放緩系財(cái)務(wù)費(fèi)用及非經(jīng)常性損益影響，毛利率水平保持穩(wěn)定。第三季度歸母凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速，主要系其他收益減少約2800萬(wàn)（政府補(bǔ)助減少約1100萬(wàn)）及利息收入減少962萬(wàn)。2024年前三季度公司毛利率/凈利率/扣非凈利率分別為81.63%/59.42%/53.18%，同比變動(dòng)+1.36/-1.22/-3.98pct。單季度來(lái)看，公司第三季度毛利率/凈利率/扣非凈利率分別為82.36%/58.57%/52.86%，同比變動(dòng)+1.74/-5.00/-3.75pct，毛利率繼續(xù)保持較高水平，盈利能力穩(wěn)健。費(fèi)用端來(lái)看，2024年前三季度銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為5.52%/7.34%/12.57%/-1.71%，同比變動(dòng)-1.74/+0.57/-7.88/+3.35pct，費(fèi)用率下滑體現(xiàn)公司費(fèi)用良好管控水平。
　　投資建議：公司為國(guó)內(nèi)激光切割設(shè)備控制系統(tǒng)龍頭，在行業(yè)景氣承壓背景下通過(guò)高功率產(chǎn)品及智能切割頭放量仍保持了較好增長(zhǎng)，后續(xù)焊接業(yè)務(wù)有望打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤(rùn)9.89/13.02/16.54億元，對(duì)應(yīng)PE值41/31/25x，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品進(jìn)展不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。