>> 甬興證券-賽意信息(300687)2024三季報業(yè)績點評：24Q3利潤承壓，靜待業(yè)績回暖-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
大小： |
749KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
夏明達,李行杰 |
| 下載權限： |
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事件概述
公司發(fā)布2024年三季報，2024前三季實現(xiàn)營收17.05億元，同比+1.37%；歸母凈利潤0.95億元，同比-26.31%；扣非歸母凈利潤0.89億元，同比-18.85%。
核心觀點
24Q3利潤端有所承壓，靜待24Q4業(yè)績回暖。公司24Q3實現(xiàn)營收6.34億元，同比+1.43%；歸母凈利潤0.65億元，同比-38.91%；扣非歸母凈利潤0.63億元，同比-34.66%。公司收入端實現(xiàn)微增，利潤端公司24Q3不再享受增值稅加計抵減政策以及政府補貼等因素導致業(yè)績有所承壓。我們認為從收入確認節(jié)奏來看，宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，公司個別大客戶數(shù)字化投入延續(xù)放緩趨勢，影響項目驗收節(jié)奏，24Q4隨宏觀政策作用顯現(xiàn)，預計客戶端回款有望加快，期待公司業(yè)績穩(wěn)步回暖。
內生外延齊頭并進，保障公司發(fā)展動能。研發(fā)端，公司24Q3研發(fā)費用0.90億元，研發(fā)費用率14.17%，同比+1.21pct，研發(fā)投入有望保障產(chǎn)品競爭力有效提升。據(jù)公司公告，公司近期參投共青城瀚意投資合伙企業(yè)(有限合伙)，公司作為有限合伙人以自有資金認繳出資5000萬元人民幣，出資比例為49.9950%，相關投資標的有望與公司主營業(yè)務形成協(xié)同效應。
股權激勵和合伙人持股計劃發(fā)布，彰顯管理層信心。據(jù)公司公告，公司發(fā)布股權激勵目標，以2024年凈利潤為基準：2025-2027年的三個歸屬期內，若凈利潤復合增速不低于15%，則解鎖70%激勵；若不低于20%，則解鎖100%激勵。公司發(fā)布第一期事業(yè)合伙人持股計劃，業(yè)績考核目標限制性股票激勵計劃一致。股權激勵和合伙人持股計劃利潤考核目標明確，彰顯發(fā)展信心。
投資建議
公司的泛ERP業(yè)務有望受益于國產(chǎn)替代進程加速，公司智能制造業(yè)務有望受益下游市場的增長及MES滲透率逐步提升?？紤]到客戶驗收節(jié)奏受宏觀環(huán)境影響有所擾動，我們調整2024-2026年EPS預測，分別為0.65/0.79/0.88元，對應2024年10月30日收盤價PE分別為29/23/21x，維持“買入”評級。
風險提示
行業(yè)發(fā)展不及預期，國產(chǎn)替代不及預期，客戶集中度較高。
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