久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:公司發(fā)布2024年三季報(bào)，2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.29億元，同比+21.72%，歸母凈利潤(rùn)1.72億元，同比+1.75%。Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.16億元，同比+20.74%;歸母凈利潤(rùn)0.83億元，同比+31.49%。
　　Q3收入穩(wěn)健增長(zhǎng)。利潤(rùn)環(huán)比大幅提升
　　前三季度公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，主要受益于PCB行業(yè)需求回暖及功能性膜材料快速放量;Q3歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)亮眼，同比+31.49%，環(huán)比+72.929，利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速，我們判斷主要原因?yàn)榘殡SAI領(lǐng)域深化應(yīng)用，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，微小鉆和涂層鉆針占比提升。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+成本端負(fù)面影響減弱，Q3盈利能力顯著改善
　　 2024年前三季度,公司毛利率為35.58%,同比-2.13pcts,凈利率15.29%,同比-2.97pcts，主要原因?yàn)樯习肽赉姷逗蛿?shù)控刀具業(yè)務(wù)受季節(jié)性影響和原材料上漲沖擊，盈利能力有所下滑。二季度以來(lái)，公司通過戰(zhàn)略采購(gòu)、工藝改良、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方式，已逐步降低原材料價(jià)格上漲對(duì)產(chǎn)品盈利能力造成的影響。此外，疊加高端鉆針產(chǎn)品放量，Q3盈利能力顯著改善，單季度毛利率37.17%，同比-3.01pcts，環(huán)比+1.74pcts;凈利率20.08%，同比+1.65pcts，環(huán)比+7.38pcts。
　　縱向深耕PCB各加工環(huán)節(jié)，橫向拓展功能性膜、數(shù)控磨床等領(lǐng)域
　　1)鉆針:應(yīng)用于AI領(lǐng)域的PCB板對(duì)鉆針的技術(shù)、品質(zhì)要求更高，微小鉆、高長(zhǎng)徑比鉆針、涂層鉆針等產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，公司高端鉆針產(chǎn)品有望持續(xù)放量;2)研磨拋光材料:目前深耕PCB領(lǐng)域，未來(lái)將逐步延伸至半導(dǎo)體、金屬加工、汽車零部件、3C等領(lǐng)域;3)功能性膜:手機(jī)防窺膜市占率提升，車載光控膜產(chǎn)品已開始小批量交付及部分客戶驗(yàn)證測(cè)試中，預(yù)計(jì)降本增效后毛利率將進(jìn)一步提升;4)數(shù)控刀具:截至2024年5月，公司數(shù)控刀具最高月產(chǎn)能約為45萬(wàn)支，訂單結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化調(diào)整，未來(lái)有望拓展至醫(yī)療、航空航天等領(lǐng)域;5)設(shè)備:今年以來(lái)數(shù)控工具磨床銷售有所提升，產(chǎn)品迭代更新持續(xù)進(jìn)行。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2024-26年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.86億元/19.52億元/23.81億元，歸母凈利潤(rùn)2.55億元/3.30億元/4.24億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率為31.8X/24.6X/19.1X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格上漲、下游需求不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品研發(fā)不及預(yù)期