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海外策略研究：《美股大選交易定價(jià)思路：再通脹為開端》2024-10-30
　　陳熙淼（分析師）021-38031655
　　前期美股在強(qiáng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期的定價(jià)思路下指數(shù)接連創(chuàng)新高後，近期提前定價(jià)美國大選特朗普的勝選，交易主線圍繞再通脹和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)酵，黃金美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上漲，接下來美股將進(jìn)入三項(xiàng)主線的密集衝刺階段，考慮11月降息、美國大選、Q3財(cái)報(bào)與前瞻指引三項(xiàng)關(guān)鍵因素的交織影響下，預(yù)計(jì)美股市場(chǎng)短期的波動(dòng)性和敏感度將再次放大。
　　後續(xù)伴隨美債收益率再次轉(zhuǎn)為下行，美股市場(chǎng)仍會(huì)回歸到對(duì)美國寬財(cái)政貨幣政策下的經(jīng)濟(jì)基本面和產(chǎn)業(yè)邏輯的定價(jià)中去，除經(jīng)濟(jì)失速下滑、通脹大幅超預(yù)期、政策內(nèi)部決策的體系混亂三項(xiàng)中期不確定風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，中期維度內(nèi)看好美股市場(chǎng)表現(xiàn)。中長期配置角度，尤其是擁擠度不高、交易阻力較小且有盈利預(yù)期改善的方向，重點(diǎn)在於受益於需求改善預(yù)期的標(biāo)普500和新總統(tǒng)上任後的政策支持領(lǐng)域。