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2024年10.28-11.03日，A股指數(shù)震蕩下行
　　2024年10.28-11.03日，我們關(guān)注的6個(gè)A股指數(shù)震蕩下行：上證指數(shù)微跌0.84%、深證成指下跌1.55%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.14%、滬深300下跌1.68%、科創(chuàng)50下跌5.19%、萬(wàn)得全A下跌0.91%。周振幅最大的是科創(chuàng)50的6.77%。上證指數(shù)最終收于3272.01點(diǎn)，全周在3300點(diǎn)上下震蕩。量能方面保持在2萬(wàn)億/日附近。
　　A股指數(shù)2024年10.28-11.03日，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩下行的狀態(tài)，主要在于市場(chǎng)依然在等待財(cái)政部新聞發(fā)布會(huì)提到的刺激政策的逐步落地，目前中房地產(chǎn)領(lǐng)域存量房貸的下調(diào)、央行創(chuàng)設(shè)的互換便利工具已陸續(xù)落地，市場(chǎng)短期觀望氣氛有所上升。
　　一級(jí)行業(yè)漲多跌少，二級(jí)行業(yè)中商用車(chē)、保險(xiǎn)Ⅱ累計(jì)漲幅居前
　　2024年10.28-11.03日，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌相當(dāng)，房地產(chǎn)行業(yè)周漲幅最大，上漲了6.01%。而國(guó)防軍工周跌幅居前，下跌了3.38%。
　　就124個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)（扣除林業(yè)）漲跌幅狀況來(lái)看：周漲幅居前的板塊是：教育、黑色家電，周漲幅分別為17.72%和16.08%。2024年以來(lái)累計(jì)漲幅居前的是：商用車(chē)、摩托車(chē)及其他，累計(jì)漲幅分別為54.51%和49.11%。而周漲跌幅居后的板塊是：小家電、出版，周漲跌幅分別為-9.22%和-7.32%。
　　宏觀數(shù)據(jù)：10月PMI再上榮枯線(xiàn)
　　2024年10.28-11.03日期間，國(guó)內(nèi)公布的宏觀數(shù)據(jù)主要有：PMI和庫(kù)存數(shù)據(jù)。PMI方面，10月PMI為50.10%，再次站上榮枯線(xiàn)。而此前已連續(xù)5個(gè)月低于榮枯線(xiàn)，顯示10國(guó)內(nèi)刺激政策成效陸續(xù)顯現(xiàn)。其中，PMI生產(chǎn)還處于下滑狀態(tài)，但PMI產(chǎn)成品庫(kù)存雖然依然低于50%，但拐頭趨勢(shì)明顯。庫(kù)存數(shù)據(jù)方面，工業(yè)企業(yè)庫(kù)存低位徘徊，工業(yè)企業(yè)存貨9月同比2.70%，處于相對(duì)低位。行業(yè)方面，通用設(shè)備和專(zhuān)用設(shè)備依然處于低位，汽車(chē)行業(yè)存貨增速剛轉(zhuǎn)正；但紡織、服裝領(lǐng)域的庫(kù)存同比都已在5%以上，處于相對(duì)高位。
　　投資建議
　　市場(chǎng)目前處于新“國(guó)九條”行情+類(lèi)“四萬(wàn)億”投資的重疊趨勢(shì)中。隨著互換便利的落地，長(zhǎng)期資金不斷入市，大概率推動(dòng)市場(chǎng)加速目前的震蕩整理過(guò)程。我們預(yù)期會(huì)有二次上升過(guò)程，達(dá)2015年形成的高位附近。
　　行業(yè)方面建議關(guān)注：受益于市值管理政策的銀行、交通運(yùn)輸?shù)?；提振資本市場(chǎng)政策相關(guān)的非銀金融類(lèi)證券、保險(xiǎn)；消費(fèi)相關(guān)的白酒、餐飲、房地產(chǎn)服務(wù)、航運(yùn)港口；與新質(zhì)生產(chǎn)力息息相關(guān)的電子（元件）、新材料；其他基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)上游的化學(xué)原料、養(yǎng)殖業(yè)、貴金屬等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　俄烏、中東地緣危機(jī)升級(jí)；國(guó)內(nèi)財(cái)政政策落地不及預(yù)期。