>> 華安證券-工業(yè)富聯(lián)(601138)AI服務(wù)器需求強勁，云計算營收持續(xù)增長！241106
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
大?。?/td>
| 362KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳耀波,李美賢 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
公司在24年前三季度實現(xiàn)收入4364億，同比增長33%；歸母凈利潤151億，同比增長12%；扣非凈利潤147億，同比增長9%。
公司在24Q3實現(xiàn)收入1703億，環(huán)比增長16%，同比增長40%；歸母凈利潤64億，環(huán)比增長41%，同比增長1%；扣非凈利潤62億，環(huán)比增長46%，同比增長3%。
AI服務(wù)器需求強勁，云計算營收持續(xù)增長
云計算。2024年前三季度，公司云計算業(yè)務(wù)收入同比增長71%，其中，AI服務(wù)器收入同比增長228%，占整體服務(wù)器營收比重提升至45%。單季AI服務(wù)器占整體服務(wù)器營業(yè)收入比重，從Q2的46%提升至Q3的48%，占比持續(xù)逐季提升。通用服務(wù)器出貨亦持續(xù)回溫，2024年前三季度營業(yè)收入同比增長22%；云服務(wù)商2024年前三季度營業(yè)收入同比增長76%，營收占比為46%。
網(wǎng)絡(luò)通訊業(yè)務(wù)。增長主要來自于400/800G交換機、WiFi及SmartNIC/DPU板卡。其中數(shù)據(jù)中心400/800G高速交換機2024年第三季度單季度營業(yè)收入同比增長128%，環(huán)比增長亦達(dá)27%；相關(guān)業(yè)務(wù)2024年前三季度營業(yè)收入較上年增長近60%。SmartNIC/DPU等板卡2024年前三季度營業(yè)收入同比增長200%。
投資建議
我們預(yù)計公司2024~2026年營業(yè)收入5716、5945、6153億元，歸母凈利潤為253、280、301億元，對應(yīng)EPS為1.27、1.41、1.52元，對應(yīng)PE為19、17、16倍。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
市場競爭加劇、技術(shù)開發(fā)不及預(yù)期，大客戶銷量不及預(yù)期。
|
|
