>> 中郵證券-金工專題：微盤股還能配置嗎？兼談三季報小微盤擁擠度-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
大?。?/td>
| 2254KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖承志 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
微盤股在2024年經(jīng)歷了三次回調(diào)，如今擁擠度已經(jīng)大幅下降，甚至在三季度公募基金持股上出現(xiàn)了越漲擁擠度越低的情況。我們判斷整體微盤股基金規(guī)模已經(jīng)很難再進一步下降。疊加公募基金、金融機構(gòu)等持股擁擠度的分析，當(dāng)前微盤股處于歷史籌碼結(jié)構(gòu)較為干凈的階段?？紤]到短期上漲較多，觸發(fā)了擴散指數(shù)空倉的信號。長期來看，機構(gòu)持有微盤股的占比有均值回復(fù)的傾向，是配置的好時機。
微盤股基金規(guī)模
以近3個月相關(guān)性最高的前50支基金進行統(tǒng)計。2023Q3最高點為558億元；2024年以來規(guī)模逐步走低，2024Q3為110億元。很難再進一步下降。
含微量較高的公募基金
截至2024年6月30日，全部公募基金中持有“微盤股市值”前五的基金分別是諾安多策略、大成景恒、中信保誠多策略、華夏新錦繡和華夏磐泰。含微量前五的基金分別是諾安多策略、華夏新錦繡、富榮福耀、工銀聚享和華夏磐泰。
公募基金持股擁擠度
截至2024年Q2，公募基金全部持倉持有“萬得微盤股指數(shù)”成分股市值約為37.2億元，占其流通市值比例為0.81%，較2023年Q4下降169bp。截至2024年Q3，公募基金重倉持有“萬得微盤股指數(shù)”成分股市值約為1.80億元，占其流通市值比例為0.03%，較2024年Q2下降1.3bp。公募基金持有微盤股的擁擠度大幅下降。
前十大股東持股擁擠度
截至2024年Q3，“萬得微盤股指數(shù)”成分股的前十大股東當(dāng)中有公募基金持股的流通市值約為8.73億元，占“萬得微盤股指數(shù)”總流通市值的0.16%，歷史最低0.07%?！叭f得微盤股指數(shù)”成分股的前十大股東當(dāng)中有金融機構(gòu)持股的流通市值約為71.7億元，占“萬得微盤股指數(shù)”總流通市值的1.30%，歷史最低為0.89%。公募與機構(gòu)持股擁擠度均降至歷史較低水平。
擴散指數(shù)擇時
截至2024年11月6日，首次閾值法、延遲閾值法和雙均線法均給出短期“空倉”信號。短期回調(diào)風(fēng)險值得警惕。
風(fēng)險提示：
政策風(fēng)險；輿情風(fēng)險；流動性風(fēng)險。
|
|
