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市場動態(tài)
　　央行開啟買斷式逆回購操作。10月31日，央行發(fā)布首個買斷式逆回購交易公告，表示以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展了5000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月。與質(zhì)押式逆回購相比，買斷式回購交易過程中債券的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，因此央行通過買斷式逆回購后獲得的標(biāo)的債券可以進(jìn)行買賣，有利于為后續(xù)進(jìn)行貨幣政策操作提供儲備；也可以盤活存量的債券，提高債券的流動性。本次央行買斷式回購獲得的債券，也可作為高流動性資產(chǎn)通過證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利方式換出，實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)政策工具的配合使用，擴(kuò)大政策操作空間。從當(dāng)前資金面情況看，后續(xù)跨年時(shí)點(diǎn)臨近，企業(yè)面臨支付結(jié)算以及繳稅支出增多，且政府債券供給壓力或有所提升以及金融機(jī)構(gòu)在季末監(jiān)管指標(biāo)考核下資金需求增加，資金市場流動性或存在一定收緊壓力。此外，11月和12月各有1.45萬億元MLF到期，達(dá)到目前MLF余額的40%，到期體量較大。此時(shí)央行推出中長期限流動性工具，有利于更好地平滑資金面，體現(xiàn)央行堅(jiān)持支持性貨幣政策立場。預(yù)計(jì)后續(xù)央行將靈活使用擇機(jī)降準(zhǔn)、買斷式逆回購、二級市場國債買賣等政策組合拳，增強(qiáng)流動性調(diào)節(jié)能力，提升流動性和利率曲線形態(tài)管理的精細(xì)化水平。
　　宏觀數(shù)據(jù)
　　10月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為50.1%，今年5月以來時(shí)隔半年，再次回升至榮枯線上方。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.2%，較上月提升0.2個百分點(diǎn)。10月財(cái)新中國制造業(yè)PMI錄得50.3%，較9月回升1.0個百分點(diǎn)。
　　貨幣市場
　　上周，央行通過質(zhì)押式回購和MLF操作凈回籠資金37015億元億元。盡管央行周內(nèi)通過質(zhì)押式回購和MLF操作凈回籠資金，但月末公告開啟買斷式回購并在月內(nèi)投放資金5000億元，疊加月初資金需求下降，整體看市場流動性較為寬松。資金利率方面，各期限質(zhì)押式回購利率全面下行，幅度在17-25bp之間。Shibor方面，3月期和1年期Shibor較前一期基本不變，兩者之間利差與前一期持平。
　　一級市場
　　上周，信用債發(fā)行規(guī)模3183.85億元，較前一期減少550.87億元，發(fā)行有所降溫；日均發(fā)行規(guī)模為454.84億元，較前一期減少78.70億元。分券種來看，不同券種發(fā)行規(guī)模有漲有跌。分行業(yè)來看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模合計(jì)1139.40億元，較前一期增加182.85億元；產(chǎn)業(yè)債發(fā)行規(guī)模1027.22億元，其中輕工制造、公共事業(yè)和建筑行業(yè)發(fā)行規(guī)模處于靠前水平，超過132億元。
　　二級市場
　　上周，債券二級市場現(xiàn)券交易額為75083.10億元，日均現(xiàn)券交易額較前一期增加2513.77億元至15016.62億元。利率債方面，國債和國開債收益率全面上行，幅度為1-9bp。信用債方面，不同品種信用債收益率較前一期多數(shù)上行，變化幅度在1-7bp。信用利差方面，各期限信用利差多數(shù)走擴(kuò)，幅度最大為8bp。評級利差方面，不同等級間利差有漲有跌，其中5年期AA+和AA間利差變動幅度較大。