>> 華安證券-思瑞浦(688536)Q3延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，并購落地兩翼齊飛！-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
大小： |
359KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳耀波,李美賢 |
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無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點
l事件
公司在2024年前三季度實現(xiàn)收入8.48億元，同比增長4.31%；歸母凈利潤-0.99億元；毛利率49.46%，同比下降4.11 pct。
公司在24Q3實現(xiàn)收入3.42億元，環(huán)比增長11.37%，同比增長69.76%；歸母凈利潤-0.33億；毛利率51.60%，環(huán)比提升3.31 pct，同比提升1.58pct。
l Q3收入延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，信號鏈增長明顯
受益于汽車、新能源、服務(wù)器、光模塊等細分市場需求的增長及信號鏈和電源管理芯片新產(chǎn)品的逐步放量，公司自今年Q2以來已實現(xiàn)兩個季度連續(xù)增長。其中，24Q3單季信號鏈芯片產(chǎn)品實現(xiàn)收入2.9億元，同比增長73.25%，環(huán)比增長19.25%，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)環(huán)比增長；電源管理芯片產(chǎn)品實現(xiàn)收入4,984.19萬元，同比增長51.10%。
l公司完成并購創(chuàng)芯微，增強電源管理能力
模擬公司成長路徑一方面為不斷增強研發(fā)投入，提升產(chǎn)品覆蓋廣度，另一方面來自于通過收并購補全短板，不斷增強競爭優(yōu)勢。公司以信號鏈模擬芯片起家，今年通過并購創(chuàng)芯微增強電源管理優(yōu)勢。2024年10月22日，公司已完成創(chuàng)芯微100%股權(quán)的資產(chǎn)過戶事宜，創(chuàng)芯微已成為公司全資子公司。隨著與創(chuàng)芯微之間的業(yè)務(wù)融合穩(wěn)步推進，圍繞通訊、工業(yè)、新能源、汽車電子及消費電子等核心市場應(yīng)用繼續(xù)深耕，有望不斷增強產(chǎn)品性能和技術(shù)服務(wù)能力，提升市場競爭力及影響力。
l投資建議
我們預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為-0.23、1.08、2.96億元，對應(yīng)的EPS分別為-0.17、0.82、2.23元，最新收盤價對應(yīng)PE分別為/、140x、51x，維持“增持”評級。
l風險提示
行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，新品研發(fā)不及預(yù)期。
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