>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、根據中國棉花信息網，截至11月6日，我國新疆皮棉累計加工量238.96萬噸，較前一日增加8.63萬噸。
2、海關總署最新數(shù)據顯示，2024年10月，我國出口紡織品服裝254.79億美元，同比增加11%，環(huán)比增加2.8%;其中紡織品出口123.86億美元，同比增加15.6%，環(huán)比增加10%；服裝出口130.93億美元，同比增加6.8%，環(huán)比下降3.2%。
2024年1-10月，我國出口紡織品服裝2483.706億美元，同比減少0.3% ;其中紡織品出口1168億美元，同比增加2.8%，服裝出口1315億美元，同比下降3%。
3、根據ARGICOOP，截至2024/10/31至2024/11/6當周，印度棉花主產區(qū)（92.4%）周度降雨量為2.7mm，相對正常水平低1.7mm，相比去年同期高2.2mm。2024/10/01至2024/11/6棉花主產區(qū)累計降雨量為59.5mm，相對正常水平高5.6mm。
4、根據中國棉花信息網專稿截至2024年11月4日，新疆棉花采摘進度94%，較前一周增加11個百分點。其中，北疆棉區(qū)采摘工作已基本結束，采摘進度約100%，較前一周增加約2個百分點。南疆棉區(qū)采摘進度約90%，較前一周增加18個百分點；東疆棉區(qū)采摘進度約100%，較前一周增加4個百分點。據了解，目前南疆棉區(qū)采棉機充足，采摘進度不斷加快，大部分棉田均已采摘結束，但仍少量手摘棉田因受到天氣原因還在采摘中。北疆及東疆棉區(qū)基本采摘結束，目前開始整地平地工作，為明年種植做好準備。預計全疆棉花采摘約在11月中旬左右結束。（注：各區(qū)域采摘進度均為本網樣本統(tǒng)計匯總數(shù)據。）
【交易邏輯】
國際方面，根據最新USDA產銷預測來看，10月USDA對24/25年度全球棉花產量有所調增，較上月相比略有調增至2539萬噸，其中產量端對美國繼續(xù)有所調減，調減至309萬噸；總消費較上月調整不明顯。雖然美棉優(yōu)良率仍然較低，但考慮到USDA產銷報告較初期已經對美棉做出了大幅調減，預計未來繼續(xù)下調的可能性不大，對盤面利空影響相對有限。需求端美棉當月整體簽約進度表現(xiàn)仍較一般，目前處于歷年同期較低位置，近期中國市場對美棉簽約量大幅減少，使得美棉簽約銷售情況進一步減弱，但整個10月美棉進行了大幅度的回調，因此預計11月份繼續(xù)下調的空間相對有限。此外，11月是美國大選月，市場的不確定性增加，特別是如果美國對中國產品大幅提高關稅，預計對棉花有較大影響。
國內方面，供應端根據我國9月最新商業(yè)庫存來看處于歷年同期中位，11月伴隨著新花逐步上市預計供應端維持寬松狀態(tài)。本年度按照目前開秤價格來看，盤面在14200-14800附近有一定賣套保壓力，預計向上阻力較大。需求端來看，今年“金九銀十”旺季不旺基本確定，隨著進入消費淡季訂單增量有限，下游開機率有所下滑，預計下游需求大概率繼續(xù)維持偏弱水平，但是考慮到目前下游庫存情況處于略偏低水平，因此向下壓力可能有限。
綜合來看，鄭棉基本面供應端繼續(xù)維持寬松，新疆棉產量大概率增產，需求端今年表現(xiàn)較弱，旺季不旺，后期伴隨著旺季結束需求大概率進一步轉弱，棉花基本面偏弱。但是我們認為未來一段時間市場的關注點更多會放在11月5日的美國大選以及之后美聯(lián)儲降息方面，從目前的情況來看，這兩個宏觀因素對鄭棉都是預計略偏空的影響。因此，無論是從棉花的基本面來看還是未來影響比較大宏觀因素來看，鄭棉價格預計走勢偏弱。
*美國總統(tǒng)大選分析：特朗普曾在競選活動中多次宣稱，他當選后將對所有進口到美國的商品追加10%的關稅，對中國的商品則要加征至少60%的關稅。特朗普再次當選后中美貿易關系可能會再次緊張，美棉出口可能面臨較大的問題，2023年度美棉簽約出口市場中中國占比達40%，中美貿易關系緊張對美棉是一個利空影響。而對于鄭棉來說，美國是中國的最大紡織品服裝出口市場，占到總出口額的15%左右，一旦美國對中國服裝加征高關稅，那么對國內的紡織品服裝來說沖擊也會比較大，影響棉花的下游消費，因此對于鄭棉來說是利空。在2018年到2019年的中美貿易戰(zhàn)過程中棉花價格出現(xiàn)大跌。
【交易策略】
1、單邊：美棉近期生長情況有所改善，但需求端表現(xiàn)較為一般，預計未來美棉走勢略偏弱;鄭棉隨著旺季基本結束，預計鄭棉走勢震蕩偏空。*美國大選出結果，未來中美貿易關系可能會緊張，利空棉花消費。
2、套利：觀望為主。
3、期權：可考慮買CF2501-P-14000&賣CF501-P-13200。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）
【棉紗行業(yè)消息】
1、純棉紗市場整體行情繼續(xù)趨弱，交投放緩，棉紗價格下跌主導，紡企讓價出貨，局部聽聞低價走貨現(xiàn)象。市場對于后市信心不強，短期來看預計價格繼續(xù)弱勢運行。
2、近期市場整體波動不大，行情清淡延續(xù)，織廠生產平穩(wěn)，近期訂單基本收尾，織廠常規(guī)品種生產增加，佛山工廠開工3-4成。全棉坯布現(xiàn)貨銷售平緩，織廠及貿易商都表示近期接單以小單為主，大單競爭激烈，庫存壓力上漲?？棌S對2024年未來2個月表示謹慎。
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