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國際方面，北半球即將開榨，市場(chǎng)交易重心預(yù)計(jì)將從南半球向北半球轉(zhuǎn)移印度、泰國天氣向好對(duì)新榨季甘蔗和糖產(chǎn)有所利好，印度甘蔗主產(chǎn)區(qū)降雨有所增加預(yù)計(jì)將對(duì)單產(chǎn)恢復(fù)有所支撐，泰國受降雨轉(zhuǎn)好預(yù)期影響、預(yù)計(jì)糖產(chǎn)或?qū)⒃鲩L(zhǎng)至1100萬噸。綜上，全球食糖供應(yīng)恢復(fù)趨勢(shì)不變。不過考慮到北半球出口量在開榨初期或維持低位，預(yù)計(jì)短期原糖維持震蕩趨勢(shì)。
　　國內(nèi)方面，北方甜菜糖廠全部開榨、進(jìn)入生產(chǎn)高峰期，南方開榨甘蔗糖廠也將逐漸增加，本榨季國產(chǎn)糖預(yù)期增產(chǎn)，現(xiàn)貨或?qū)⒂兴鶋毫?。進(jìn)口方面，9月糖進(jìn)口量低于去年同期，四季度進(jìn)口量預(yù)計(jì)有所減少。替代品方面，受到外盤價(jià)格上行影響、替代品價(jià)格水漲船高、進(jìn)口量或有所收斂。綜上，雖然部分供應(yīng)壓力有所緩解，但是在新榨季增產(chǎn)預(yù)期的背景下，國產(chǎn)糖供應(yīng)壓力仍在。
　　【邏輯分析】
　　原糖短期維持震蕩走勢(shì)，反觀國內(nèi)市場(chǎng)，北方甜菜糖廠全部開榨、進(jìn)入生產(chǎn)高峰期，南方開榨甘蔗糖廠也將逐漸增加。云南新糖價(jià)格持續(xù)下調(diào)，廣西糖預(yù)售偏多，當(dāng)前下游采購情緒一般，關(guān)注新糖上市節(jié)奏。預(yù)計(jì)鄭糖短期維持震蕩走勢(shì)。
　　【交易策略】
　　1.單邊：觀望。
　　2.套利：節(jié)前備貨受春節(jié)提前預(yù)計(jì)前置，可考慮1-5正套。
　　3.期權(quán)：較虛值比例價(jià)差期權(quán)。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))